太空探索技术公司SpaceX(SPCX-US)近期股价陷入窄幅整理，但随那斯达克100指数(Nasdaq 100)本月进行季度再平衡，市场预期其指数权重可能大幅攀升，进而带动约155亿美元被动资金进场，成为推升股价突破盘整的重要催化剂。

SpaceX目前市值超过2兆美元，在那斯达克100指数成分股中排名第六，但指数权重仅1.25%，位居第19。市值排名与权重出现明显落差，主要与那斯达克鲜少受到注意的权重计算规则，以及SpaceX上市后采取分批解禁安排有关。

那斯达克计算成分股权重时，会比较公司全部流通在外股数与自由流通股数的3倍，并采用两者中较低的数值。自由流通股不包括内部人士持股及仍受闭锁期限制的股份，因此，对SpaceX这类自由流通比例偏低的公司而言，并非全部市值都能纳入权重计算。

权重估升至2.25% 被动买盘上看155亿美元

不过，随SpaceX超过10亿股解除闭锁期限制，其自由流通股占比已由首次公开募股(IPO)后不到10%，提高至接近30%，可望在下一次指数调整中取得更高权重。

那斯达克预计于周五盘后公布季度再平衡结果，并自9月21日起生效。摩根大通证券(JPMorgan Securities)策略师Min Moon团队估计，SpaceX权重可能由1.25%升至2.25%，迫使追踪该指数的基金及ETF净买进约155亿美元股票。

根据那斯达克统计，截至第二季末，追踪那斯达克100指数的资产规模约达1.7兆美元，其中包括以代号QQQ广为人知的Invesco QQQ Trust。随更多SpaceX股票在未来一年陆续解禁，其自由流通比例及指数权重仍可能继续上升。

River Wealth Advisors执行长Ed O’Gorman表示，在被动资金被迫买进的情况下，SpaceX股价可能受到明显推动，市场恐怕还需要一段时间，才能真正判断投资人对这档股票的合理评价。

SpaceX今年6月完成备受瞩目的破纪录IPO后，股价一度剧烈震荡，但过去4周大致在133至150美元间横向整理，接近每股135美元的发行价。由于短期内缺乏基本面催化剂，指数再平衡可能成为打破盘局的关键。

Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick指出，新解禁股东可能趁被动买盘进场时出售持股，也可能因QQQ等指数基金需求大增而推高股价，两股力量将决定SpaceX接下来的走势。

逾23亿股等待解禁 11月才是真正考验

那斯达克并非唯一采用自由流通市值调整权重的指数业者，负责编制标普500指数的标普道琼指数公司(S&P Dow Jones Indices)也在部分指数中使用类似机制。两年前波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)大砍苹果(AAPL-US)持股后，苹果自由流通市值随之增加，Piper Sandler分析师当时估计，此举可带来约400亿美元被动买盘。

SpaceX今年6月已被纳入罗素1000指数(Russell 1000)，但标普500成分股必须具备至少12个月的交易纪录，因此最快也要到2027年中才有资格获纳入。

SpaceX首批闭锁期股份于8月到期，一度引发供给暴增、股价重挫的疑虑，但内部人士大多选择继续持股，预期中的卖压并未出现。第二批股份一周后解禁，股价同样维持稳定。

然而，10月底前还有超过10亿股将解除限制，公司11月中公布第三季财报后，另有13亿股可上市交易。O’Gorman认为，11月大批股份进入市场才是真正考验，届时SpaceX股价能否承受解禁供给，将更清楚反映市场对其估值的真实看法。