今(5)日亚洲早盘，现货黄金狭幅震荡于每盎司4144.52美元附近，4000美元关卡能否守住，将成为本周黄金多空决战的焦点。

国际金价上周五(2日)再度收跌金价，盘中一度因美国9月非农就业数据大幅低于预期而飙逾1%至4226.51美元，但终场仍跌0.9%至4139.28美元，单周下跌约3.4%，美国COMEX期金亦收黑1%，结算价报4162.30美元。黄金涨势被美元反弹和美债殖利率高企压抑，所有贵金属上周均下跌，华尔街情绪明显转空，散户也首次失去7月底以来的看涨多数。

美国9月仅新增29000个就业岗位，薪资较去年同期成长放缓至3%。理论上，疲软的就业数据会减轻Fed升息压力，提升黄金相对于生息资产的吸引力，但金价上周依旧收跌，足以看出美元与债券市场带来的强大压制。金价想要走出有力反弹行情，需要美元与实际殖利率同步下档。

与此同时，在金价处于历史高点的背景下，亚洲多国开始挖掘本土黄金生产价值，推动黄金资源自主发展。

外媒最新报导指出，印尼打算对原生及半成品黄金征收出口税，税率根据国际金价设定在7.5%至15%之间，目的是推动黄金在本国完成精炼加工。

南韩亦重启实体黄金收购计划，联合本土精炼企业采购原本会出口的黄金，在国内充实储备，降低对国际黄金市场的依赖。

此外，亚洲大国持续增持官方黄金储备，将黄金视为战略资源，不断完善国内黄金供应链管控。新加坡与香港正扩大区域黄金基础设施，新加坡搭建央行黄金仓储体系，香港推出本地黄金清算试点，这类措施将长期有利于实体黄金需，提升区域黄金供给自主能力。

今年8月，国际金价迎来一波强势上涨后，在4700美元附近遇阻回落，这一信号值得警惕。只要金价维持在4000美元上方，长期看涨结构就能够保留，市场也在4300美元下方形成新的支撑区域。

当前黄金市场多空博弈僵持，一方面有稳定的亚洲大国需求及避险资金支撑，另一方面高油价、强势美元和Fed再度紧缩货币政策的风险持续施压。在货币政策压力缓解前，金价想再度冲击4700美元难度较高。