国际油价周二(6日)大致持稳，市场一方面看到中东原油出口持续恢复，以及七大工业国集团(G7)计划释放紧急柴油与原油库存，缓解市场对供应短缺的担忧；另一方面，叶门获伊朗支持的胡塞武装持续攻击沙乌地阿拉伯目标，加上荷姆兹海峡及中东能源设施仍面临安全风险，使油价跌势受到限制。

布兰特原油 (Brent)期货周二结算上涨26美分或0.3%, 报每桶100.58美元；美国西德州中级原油(WTI)期货上涨1美分, 报每桶89.44美元。盘中油价一度走弱, 但随着市场消化中东供应回升及地缘政治风险, 最终维持在接近100美元的重要心理关卡。

商品交易商Vitol执行长表示, 过去7至10天已有约每日1,200万桶原油及每日200万桶炼制产品从中东经油轮运出, 这些供应量足以降低市场对油价进一步上涨的压力。沙乌地能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王也表示, 截至周二上午, 透过连接沙乌地东西部的东西管线输送至红海出口枢纽延布的原油已达580万桶。

市场最新船运数据进一步显示, 9月最后一周有4天中东原油出口量甚至超过战争爆发前水准, 显示产油国已透过替代运输路线及物流调整, 在荷姆兹海峡及周边航运受干扰的情况下维持原油出口。

Vortexa数据显示, 9月沙乌地阿拉伯、阿拉伯联合大公国、科威特、伊拉克、卡达、阿曼及巴林等海湾国家, 不含伊朗的原油、凝析油及液化石油气等炼制燃料出口平均达每日1,920万桶, 约为战争前每日2,360万桶的81%。Kpler数据则显示, 9月上述地区原油及凝析油出口量升至每日约1,470万桶, 高于8月的1,080万桶。

其中沙乌地阿拉伯是中东出口恢复的主要推动力量。Kpler数据显示, 沙乌地9月原油出口较8月增加约每日420万桶, 达到每日660万桶。沙乌地出口大幅回升, 不仅抵销科威特、卡达及伊朗出口下滑, 也带动整个海湾地区出口增加。

不过, 中东能源出口尚未完全恢复正常。Vortexa数据显示, 9月中东原油及凝析油流量已恢复至战争前水准的91%, 但包括液化石油气在内的炼制燃料出口仅恢复至战前约60%, 炼制燃料供应不足已进一步推高全球柴油及航空燃油价格。

市场同时受到G7释放战略储备的消息压制。G7成员国上周五同意释放1亿桶柴油及原油紧急库存, 并承诺避免实施能源出口限制。这项决定是在川普施压下达成, 目的在于降低伊朗与乌克兰战争造成的燃料供应短缺及价格飙升压力。

国际能源署(IEA)预计下周召开会议, 讨论柴油库存释放的具体安排。不过, 欧洲与美国究竟能释出多少库存仍存在不确定性, 市场也正等待各国公布更明确的供应计划。

油价之所以未能进一步下跌, 主要仍受到中东地缘政治风险支撑。沙乌地阿拉伯航空主管机关表示, 周一晚间沙乌地吉赞及奈季兰两座机场遭到两次攻击, 造成3人受伤及有限程度的损害。相关攻击发生之际, 沙乌地支持的叶门政府军正发动大规模攻势, 试图从胡塞武装手中夺回失去的领土, 沙乌地也加大空袭支援。

叶门胡塞武装周一则表示, 已攻击沙乌地境内多个目标, 包括利雅德哈立德国王国际机场、沙乌地阿美(Aramco)位于拉比赫的炼油厂及阿布哈机场, 但沙乌地方面当时并未立即证实相关说法。

除中东局势外, 俄乌战争也牵动全球原油供应前景。乌克兰总统泽伦斯基周二表示, 最新情报显示俄罗斯正准备发动大规模攻击。俄罗斯2025年是全球第3大原油生产国, 仅次于美国及沙乌地阿拉伯。若俄乌战争达成和平协议, 俄罗斯能源出口可能进一步增加, 对全球供应及油价形成下行压力。

美国墨西哥湾的天候风险也受到市场关注。美国国家飓风中心表示, 未来7天内形成气旋的机率达100%。若风暴形成并侵袭美国墨西哥湾, 可能迫使原油及天然气生产暂停, 并损害相关能源基础设施, 反而可能推高油价。

美国能源资讯署(EIA)周二下修今年全球石油供应与需求预估。EIA预期, 全球石油产量将从2025年创纪录的每日1.063亿桶降至2026年的每日1.011亿桶; 全球石油需求则将从2025年创纪录的每日1.044亿桶降至2026年的每日1.024亿桶。

EIA预期2027年全球供需将重新回升至历史新高, 全球石油产量料达每日1.096亿桶, 消费量则达每日1.046亿桶。这意味着今年的供需下降主要受到战争及供应中断影响, 随着市场恢复, 明年供需可能重新扩张。

美国原油库存也是近期市场关注焦点。分析师预估, 截至10月2日当周, 美国能源企业原油库存增加约180万桶。若预估成真, 将是美国原油库存自8月以来首次连续3周增加。相比之下, 去年同期库存增加370万桶, 过去5年(2021年至2025年)同期平均增加约170万桶。

市场当时正等待美国石油协会(API)周二公布的库存数据, 以及EIA周三公布的官方库存报告。若美国原油库存持续增加, 可能进一步缓解供应紧张疑虑, 但若中东能源设施及航运遭到更多攻击, 则可能迅速抵销库存增加带来的利空影响。

整体而言, 目前油市正处于供应恢复与地缘政治风险的拉锯状态。一方面, 中东原油出口已大幅回升, G7又准备释放1亿桶紧急储备, 使市场供应焦虑降温；另一方面, 沙乌地遭到攻击、荷姆兹海峡航运安全仍存疑虑, 且炼制燃料出口恢复速度明显落后原油, 使市场仍不敢完全解除对供应中断的警戒。

KCM Trade首席分析师Tim Waterer表示, 沙乌地出口数据回升及G7释放战略储备的决定, 目前有助于压制油价涨势, 即使布兰特仍维持在每桶100美元附近。不过, 在缺乏明确外交突破或供应效率进一步实质改善之前, 油价下方仍具有相当支撑。