德系豪华车厂宾士(Mercedes-Benz)周二(27日)宣布下调2026年全年的利润率与获利展望，主要归因于中国市场需求严重萎缩，以及第四季成本显著攀升。

受此利空消息打击，宾士股价盘中一度重挫高达5.5%，创下一个多月来的最大单日跌幅，今年累计跌幅已超过三分之一。

根据宾士发布的最新财测，旗下核心汽车部门的调整后销售报酬率(Return on Sales)下修至2%至3%，低于原先预估的3%至5%。在集团层面，息税前利润(EBIT)由原先预期的「大幅成长」调降为与去年持平；工业自由现金流预测也从原先的「稍微低于」去年，下调为「大幅低于」去年水准。

虽然宾士第三季初步营运数据略高于市场预估，但第四季面临原物料价格上涨与供应链紧张(包含铝材与化学品成本增加)，大幅压抑了未来的获利空间。

中国过去曾是德系车厂主要的获利引擎，如今却演变为棘手的策略考验。数据显示，宾士第三季在中国市场的销量暴跌31%，拖累全球核心汽车销量年减8%。

对此，Metzler 分析师Daniel Schwarz指出：「中国市场是导致德系车厂表现疲软的主因。」Schwarz进一步分析，宾士与BMW在中国市场的曝险极高；相较之下，保时捷(Porsche)因降低对中国的依赖并转向更高端的奢华市场，受中国本土制造商扩张的冲击较小。

此外，同业如福斯(Volkswagen)与BMW今年先前已陆续下调营运展望。

面对获利受挫，宾士执行长Ola Källenius主导的「重质不重量」高端策略正面临严峻考验。此策略旨在缩减销量并专注于高单价车款(如 S-Class、Maybach 及 G-Class)，然而随着中国房地产市场衰退削弱奢侈品消费，加上当地竞争对手在价格、科技与设计上的强势逼人，使高阶车款的获利难以为继。

为因应营运逆风，执行长Källenius正采行全面性的成本削减措施，包括削减行政与研发支出，并针对德国员工推出自愿离职方案(优离方案)以精简人力。

另一方面，宾士规划展开近年规模最大的新车攻势，预计推出新一代 GLC 与 CLA 电动车款，并对 S-Class、GLE 等主力车型进行改款，期盼能在早先 EQS 及 EQE 等纯电车型销售受阻后，重新带动市场需求。