因资金涌入政府债券避险，日本公债市场周五(6日)迎来强劲买盘，殖利率全线急剧下挫。指标性 10 年期日本公债殖利率单日下跌 12 个基点至 2.627% 至 2.635% 区间，创下今年 6 月以来的新低，同时写下自 7 月以来最剧烈的单日跌幅。

中短期公债同步急跌，2 年期公债殖利率下跌 13 个基点至 1.725% 至 1.731% 区间，创下 9 月以来新低；5 年期公债殖利率则下跌 14 个基点至 2.05%。

这波全球避险浪潮源自美股隔夜的惨烈卖压。受美国期中选举民主党横扫国会影响，市场对人工智慧产业的前景进行了剧烈重新评估。

市场认识到反对党掌控参众两院将大幅增加联邦反托拉斯执法与环境监管的风险，加上多个关键州对高耗电、高耗水的资料中心抗议快速升温，晶片制造商与基础建设供应商首当其冲。那斯达克综合指数重挫 5.52% 至 24,315.00 点，写下 19 个月以来最差单日表现并确认进入技术性修正；标普 500 指数与道琼指数分别重挫 4.36% 与 3.44%。此波修正规模比肩 2025 年 4 月的关税冲击，震撼亚洲股市，东京日经 225 指数应声大跌 6.4%。

美股震荡直接翻转了日本的货币政策预期。前一日日本央行发布 9 月会议纪录，立场偏向鹰派，原本强化了市场对基准政策利率将调升至 1.25% 以上的押注；然而市场情绪在一夜之间反转。隔夜指数交换(OIS)显示，交易员对日本央行 12 月升息的机率预期从前一日的 80% 骤降至约 52%。

三井住友日兴证券首席利率策略师Ataru Okumura指出，中长期公债殖利率的剧烈下滑可能存在过度反应，投资人需保持警觉。他表示，在股市恐慌性抛售平息之前，市场参与者将更倾向押注日本央行可能提前结束升息周期的情境。

德意志证券日本首席固定收益策略师Shoki Omori则从跨国资金的角度剖析，若日圆升值是由日本央行升息预期所带动，通常会伴随前端公债殖利率上升；但本次却呈现全殖利率曲线同步走低的天特征。这表明当前的行情本质上是一场由避险风险情绪、美国利率与原油价格主导的国际市场故事，而非单纯的日本国内经济因素。