全球金融市场加速延长交易时间，那斯达克（Nasdaq）宣布，将于12月6日正式实施「23/5」交易制度，每周5天、每天开放交易23小时，仅保留1小时系统维护时段。新制度上路后，美股交易时间将大幅延伸，亚洲投资人未来也能在白天交易美股，不必再等到美国市场夜间开盘。

根据那斯达克官网资讯，新制度将使那斯达克股票市场从美东时间周日晚上9时，一路交易至周五晚上8时，每天仅在美东时间晚上8时至9时暂停交易，供交易所进行系统维护、压力测试，以及处理股息发放、股票分割等公司行动。

新增的隔夜交易时段为美东时间晚上9时至隔日凌晨4时。以冬令时间换算，相当于台湾时间上午10时至下午5时，正好涵盖亚洲主要股市交易时段。

未来若美国联准会（Fed）发布政策讯息、地缘政治冲突升温，或个别企业出现重大消息，亚洲投资人将能在当地白天即时参与美股交易。

相较之下，目前美股一般交易时段为美东时间上午9时30分至下午4时，盘前交易为上午4时至9时30分，盘后交易则延续至晚上8时。新制实施后，原有开盘及收盘竞价机制仍将保留，收盘竞价也会继续决定那斯达克上市证券的官方收盘价。

美国证券交易委员会（SEC）已于今年第二季初批准那斯达克提出的「23/5」交易计划。

那斯达克北美市场资深副总裁Chuck Mack表示，全球投资人的交易习惯正在改变，市场参与者愈来愈希望美国市场的交易时间能配合自身所在地时区，以及资讯流动的速度。

麦克也指出，那斯达克系统已针对极端情境进行压力测试，包括创纪录的讯息流量及前所未见的市场波动。在资安方面，交易所原本就有大量系统全天候运作，因此延长部分系统的运行时间，不会大幅改变既有网路安全政策与标准。

不过，交易时间延长也引发部分全球机构投资人的疑虑。市场人士担心，隔夜交易时段可能面临流动性不足、买卖价差扩大及价格波动加剧等问题，券商与市场基础设施业者也可能因此承担更高的营运及监控成本。

东吴证券全球首席经济学家陈李分析，那斯达克推动每日23小时交易，表面上是交易制度调整，实际上反映交易平台、金融中介机构及主要资本市场之间，对交易订单与市场定价权的竞争。

他指出，短期而言，那斯达克希望争取另类交易系统（ATS）夜盘平台、券商内部成交系统及其他交易所的订单；中期目标是掌握ETF与大型科技股的夜间价格发现机制；长期则是争取成为亚洲白天全球资产定价的重要入口。

全球交易所掀延长交易时间竞赛

延长交易时间已不只是那斯达克的布局。近年来，美国、欧洲及亚洲多家交易所陆续推出或规划延长交易时段，试图满足投资人跨时区交易及即时管理风险的需求。

美国方面，纽约证券交易所（NYSE）母公司洲际交易所（ICE）10月19日宣布，旗下NYSE American将为部分选择权商品增加盘前及盘后交易时段。盘前交易时间为美东时间上午7时30分至9时25分，盘后则延长至下午4时15分，首波涵盖苹果、微软及辉达等大型科技公司的选择权。

芝加哥选择权交易所（Cboe）旗下Cboe Options Exchange（C1）同日也推出类似安排，将选择权盘前交易延伸至上午7时30分，盘后则至下午4时15分，涵盖24档个股及5档ETF。Cboe另计划于12月6日在旗下BZX交易所推出每周5天、每天23小时的股票交易制度。

欧洲方面，伦敦证券交易所7月21日宣布，计划于2027年上半年推出夜间交易平台「LSE 24」，让全球投资人能更灵活地因应市场事件、跨时区取得流动性及管理风险。

新平台将独立于现有主板市场运作，交易时间为伦敦时间下午5时至隔日上午7时50分，中间于下午6时30分至7时暂停30分钟，以处理日终结算。主板市场则维持原有上午8时至下午4时30分的交易时间。

亚洲市场也加快脚步。韩国证券交易所（KRX）9月14日正式启动盘后连续交易机制，KOSPI及KOSDAQ市场绝大多数股票可于当地时间下午4时至晚上8时进行连续竞价，取代过去下午4时至6时每10分钟一次的集合竞价制度。这也是亚洲主要证券交易所首次推出此类交易安排。

香港交易所（HKEX）则于11月2日宣布，计划自2027年3月起延长衍生性商品收市后交易时段，将收市时间从目前凌晨3时延后至凌晨4时15分，并视市场发展情况，评估是否于2027年11月进一步延长至凌晨5时15分。

不过，相关措施仍须取得监管机构批准，并确认市场准备就绪后才能实施。

港交所集团营运总监刘碧茵表示，全球市场连结日益紧密，投资人需要更具弹性的交易时间，以因应不同时区的市场变化及管理风险。延长衍生性商品收市后交易时段，有助市场参与者及时根据全球市场走势调整投资决策，进一步巩固香港作为国际风险管理中心的地位。

此外，香港证监会行政总裁梁凤仪10月9日曾表示，香港正研究延长证券交易时间，将优先从衍生性商品市场着手，港交所也预计于第四季发布现货市场延长交易时间的讨论文件。