美国政治风向成为科技股新震央！市场担忧民主党掌握国会后可能提高AI监管强度，冲击数据中心建设与科技业资本支出，11月5日美股全面重挫。标普500指数单日大跌4.4%，500档成分股高达430档收黑，那斯达克指数下跌5.5%，费城半导体指数更暴跌12.3%，避险资金急涌美债。据统计，截至11月6日，标普500指数虽较10月初高点修正约6%，仍低于今年3月8.7%的修正幅度；摩根资产管理表示，这波修正凸显AI市场叙事正在转变，投资人不宜将资产集中押注单一AI题材。

摩根投信环球市场策略师林雅慧表示，市场目前最担心民主党掌握国会后，AI安全、数据中心建设、能源使用与电网成本等议题面临更严格检视。特别是AI数据中心需要大量电力，若审批时间拉长、电网升级成本提高，甚至要求科技业者承担更多基础建设支出，都可能拉高AI资本支出成本，进一步压缩投资报酬率。

林雅慧指出，这种影响不会只停留在美国。过去数年AI资本支出狂潮，让台湾、韩国、日本的半导体、记忆体、伺服器及AI硬体供应链成为最大受惠者；一旦市场开始下修AI基础建设扩张预期，东北亚供应链将成为资金重新定价的第一线，美国的AI监管疑虑可能快速转化为亚洲科技股的估值压力。

根据彭博资讯与摩根资产管理统计，各大科技巨头资料中心支出成长幅度逐渐放缓，包含Amazon、Google、Meta与Microsoft等企业在2027至2028年间的支出成长率落在7.47%至13.03%不等，Core Weave成长率为4.17%，Oracle甚至出现6.73%的负成长，整体资料中心支出成长率估落在8.91%。

不过，急跌究竟是AI基本面反转或市场情绪快速降温，仍需时间验证。林雅慧补充，截至11月6日，标普500指数虽较10月初高点修正约6%，仍低于今年3月8.7%的修正幅度；回顾1980年以来标普500指数年度内平均最大跌幅约达14%，显示目前震荡并未超出历史常见修正范围。

摩根资产管理强调，当市场不再只以数据中心、晶片与资本支出为AI成长买单，而是采用速度、实际营收、获利能力与投资报酬率做为评价基准时，与其继续押注单一AI产业或市场，投资组合更应透过全球股票、不同产业与债券进行分散，避免当AI叙事转弯时，整体资产同时承受冲击。