辉达(NVDA-US)执行长黄仁勋与一名涉嫌中国间谍的女性发生婚外情，相关调查不仅引发外界对公司未来的疑虑，也让辉达股价两天内重摔10%，目前市值已从一个月前的5.8兆美元缩水至4兆美元。

消息曝光后的两个交易日，辉达股价累计下跌约10%，成为同期标普500指数中表现第二差的成分股，目前股价接近3月30日以来最低水准。

去留牵动辉达前景 华尔街忧领导层生变

黄仁勋周日在一份致辉达员工的备忘录中震撼坦承婚外情后，华尔街开始质疑，这家全球规模最大、也最重要的人工智慧(AI)晶片制造商，是否还能留住这位领导人与公司的公众代表。

Seaport Global Securities分析师Jay Goldberg是目前唯一给予辉达股票「卖出」评级的分析师，他表示：「如果黄仁勋离开，看多辉达的理由也会随之消失。要想像一家没有黄仁勋的辉达，似乎是不可能的事。如果他被迫下台，股价的支撑基础就会崩塌。我不知道这种情况发生的可能性有多高，但那将是毁灭性的打击。」

在这场风波爆发前，辉达股价就已承受压力，原因是投资人愈来愈质疑AI投资热潮能否持续，以及支撑这波热潮的数千亿美元资本支出是否能够持久。再加上美国上周的期中选举结果反映选民反对兴建AI资料中心，辉达股价更加欲振乏力，可能迈向连续第六周收黑，如果成真，将是2012年以来首见。

辉达股价与10月6日创下的高点相比已回跌29%，市值也从一个月前的5.8兆美元降至约4兆美元。

持有辉达股票的Aprio Wealth Management投资长Simeon Wallis表示：「即使在期中选举之前，市场对AI建设成本的看法就已经开始改变，而选举结果进一步提高了不确定性。现在市场还得等待辉达董事会如何处理这件事，让整个局势更加扑朔迷离。」

AI资本支出疑虑加深 选举结果增添资料中心建设变数

第3季财报季开跑迄今的数据显示，投资人对AI支出的担忧日益升高，尤其是Alphabet(GOOGL-US)、Meta Platforms(META-US)与亚马逊(AMZN-US)等自由现金流为负的企业。这三家公司约占辉达营收的23%，而三家公司都在财报揭露AI资本支出增加后，股价应声下挫。

随着反对兴建资料中心的候选人在德州等关键州胜出，市场更加重视大型云端服务业者缩减支出的风险。如果AI基础设施建设变得更加困难，辉达的成长前景势必受到影响。

Wallis表示：「现在要判断情势是否已经出现根本性改变，还为时过早。但短期内确实很难抱持太多信心。」

股价估值降至13年低点 分析师仍几乎一致看多

对投资人而言，这波股价仍有好处，那就是辉达股价的估值已降至历史低档。

辉达目前股价不到未来12个月预估获利的12倍，是2013年以来最低本益比。若以本益比相对标普500指数的比率衡量，辉达目前的估值也是2002年以来最低。

此外，辉达的PEG本益成长比，也就是本益比除以获利成长率，目前降至历史新低0.162。

Goldberg表示：「黄仁勋相关的不确定性是一个如此庞大、挥之不去的问题，以至于现在很难判断辉达的合理价值究竟是多少。不难想像情况在好转之前，还会进一步恶化。」

下周将公布第3季财报

目前分析师尚未调降对辉达2027及2028会计年度的获利与营收预估。不过，辉达预定11月17日盘后公布第3季财报，届时这些预估可能重新调整。

市场预期，辉达本季及截至明年1月31日止的会计年度，净利与营收都将成长逾90%。

由于获利成长强劲，加上目前估值偏低，华尔街目前几乎仍一致看多辉达。在彭博追踪的82名辉达股票分析师中，有78人给予「买进」评级，分析师平均目标价为320美元，代表市场预期未来12个月股价仍有逾90%的上涨空间。

Futurum Group执行长Daniel Newman认为，辉达在AI供应链中的定价能力与主导地位，加上稳健的获利能力，应能让一部分投资人对跌到目前价位的辉达产生兴趣，但问题在辉达目前面临极高程度的不确定性。

他说：「乐观的看法是，这件事仅涉及个人行为失当，如果调查证明他没有其他不当行为，股价应该就会回升。问题是我们还不知道结果，而且这是一起独特又难以预料的事件。」

他进一步说：「我对AI产业仍抱持正面看法，但正在观察辉达。我认为许多投资人也有相同想法——这波卖压创造了不少机会，但在不确定性消除之前，他们可能会选择其他股票，而不是辉达。」