快时尚巨头希音(Shein)已在香港完成首次公开募股(IPO)，募集金额达17亿美元。然而，其上市估值仅剩260亿美元，相较于2022年鼎盛时期的1000亿美元已大幅缩水，部分投资人甚至认为此估值在前景不明下仍显偏高。

根据估算，希音本次IPO的预估本益比超过15倍，不仅高于恒生指数的10.7倍，更是竞争对手Temu母公司拼多多(7.4倍)的两倍之多。在美欧关税壁垒与Temu的激烈竞争下，希音的成长明显放缓，明年的销售成长率预估仅有3.4%。

面对高昂的估值，Allspring Global Investments投资组合经理Gary Tan指出，15倍本益比已提前反应成长复苏的预期，在管理层证明重塑商业模式能重燃成长前，投资人的态度将倾向谨慎。

投资市场热点的转移也成考验。Rayliant Global Advisors首席投资长Jason Hsu表示，两三年前在美拥有高知名度的希音曾是最热门的话题，但现在最火热的是人工智慧(AI)。

U Ethical Investors国际股票投资组合经理Sam Wyatt也认为，希音「显然错失了最佳时机」，现在电商对投资人的吸引力已大不如AI。

此外，Guinness Global Investors首席投资长Edmund Harriss则对希音的独特优势表示质疑，并称他更偏好持有同样面临竞争但相对稳健的阿里巴巴持股部位。

德拉瓦大学教授Sheng Lu分析，市场走向正发生不利于希音的变化，AI的普及也正帮助其竞争对手缩短差距，能够更快速满足消费者需求。过去希音透过「小额免税」规避美欧进口税的策略，已因川普政府取消关税豁免及欧盟征收固定关税而遭受重创，且先前在纽约与伦敦上市也因涉嫌强迫劳动的审查而受阻。

随着公司估值大幅修正，现年43岁的创办人兼执行长许仰天，其净资产也从昔日的230亿美元缩水至约80亿美元。