华尔街长期质疑人工智慧（AI）相关投资是否能真正带来实质报酬，如今摩根大通 (JPM-US) 给出了较为乐观的答案，并于本周一（10 日）宣布调高标普 500 指数今年底目标价，因为 AI 投资报酬率逐渐浮现，让市场对相关企业获利前景更有信心。

根据《Business Insider》报导，由 Dubravko Lakos-Bujas 领军的摩根大通策略团队在报告中，将标普 500 指数年底目标价由原先的 7,800 点上调至 8,000 点。该指数周一收在 7,753.11 点。

策略师指出，随着投资人终于开始看到数十亿美元 AI 资本支出所带来的投资报酬率，企业获利也随之改善。

过去几个月，科技股表现并不平静。投资人对于 AI 相关企业的估值是否过高、庞大资本支出能否真正转化为获利，抱持疑虑，导致部分重量级科技股走势反复承压。

以追踪七大科技巨头的美股七巨头 ETF(MAGS-US) 为例，股价已从 5 月高点回落约 2%；其中资本支出名列前茅的 Meta(META-US) ，今年以来股价更下跌 7%。

不过摩根大通指出，第二季财报季已显现转机。Google(GOOGL-US) 、亚马逊 (AMZN-US) 与微软 (MSFT-US) 等云端业务成长动能增强，订单积压扩大，现金流能见度也随之提升，使这些公司得以跨越市场原本设下的「高门槛」预期。

摩根大通表示：「这显示，AI 商业化带来的营收增长速度可能开始快于支出的增加速度，这应有助于推动未来营收更强劲成长，并进一步缓解市场对投资资本报酬率的疑虑。」

AI 资本支出预计仍将持续增加。摩根大通指出，目前市场共识预估，AI 资本支出总额截至今年底将达约 9,000 亿美元，较去年增加约 85%；到 2027 年底，这一数字可能进一步升至 1.2 兆美元。

与此同时，企业获利成长也没有出现放缓迹象。根据 FactSet 最新资料，在已公布第二季财报的标普 500 成分股中，86% 的企业获利优于市场预期，76% 的营收也超出预期。

FactSet 上周五（7 日）表示，标普 500 指数目前也有望创下五年来最高的混合获利成长率。

尽管展望偏多，策略师仍指出市场面临几项风险。摩根大通表示，直到 2027 年，多数超大型云端业者的自由现金流可能持续为负。

此外，该行指出，美国经济从消费者角度来看仍呈现「K 型分化」，也就是高收入族群与中低收入族群之间的经济表现差距持续扩大；其中，中低收入美国民众仍承受累积通膨所带来的压力。