《路透》最新调查显示，多数经济学家预期，联准会(Fed)将在9月会议维持利率不变，并一路按兵不动至今年底，延续过去数月的主流看法。尽管市场仍押注Fed可能在年底前升息一次，但近期就业、通膨与消费数据同步转弱，使决策官员更有理由保持耐心。

市场原先高度押注Fed将于9月升息1码(25个基点)，但在美国7月意外出现就业人数减少后，目前定价已转为Fed按兵不动的机率接近70%。低于预期的消费者物价通膨，加上零售销售疲弱，也进一步反映全球最大经济体的情况并非一切安好。

不过，美国与伊朗冲突已进入第六个月，油价较战前高出约25%，通膨压力仍未完全消退，因此市场目前仍反映Fed在12月底前升息一次的可能性。

多数经济学家押注今年不升息

《路透》8月12日至17日访调的104名经济学家中，有94人、约占90%，预期Fed将在9月15日至16日会议把联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%，大致延续上月调查结果。

约80%的受访者、共80人预测Fed今年底前不会调整利率，这项比例在过去三个月大致持稳。另有22名经济学家预期今年至少升息一次，远高于仅有两人预测降息。调查预测中值更显示，Fed可能一路维持现行利率至明年底。

HSBC美国经济学家Ryan Wang表示，目前政策辩论的焦点显然是有没有升息的必要，但7月通膨数据基本保持中性，最新经济活动指标又显示成长略有放缓，可能促使更多联邦公开市场委员会(FOMC)成员加入观望阵营，而非支持立即升息。

Fed主席华许上月重申，Fed致力于让通膨重返2%目标，但并未提出具体行动方案。包括上月三名主张升息的异议官员在内，多位FOMC成员近期仍暗示，若通膨持续处于高档，可能需要进一步收紧政策，显示委员会内部分歧恐将延续。

通膨前景将成九月会议关键

部分预测人士仍认为Fed最快可能在9月升息，其中也包括部分一级交易商，凸显市场与决策圈对政策前景仍存在明显争论。

Santander美国资本市场首席美国经济学家Stephen Stanley表示，FOMC下月的辩论将完全取决于通膨前景。他预估核心个人消费支出(PCE)物价指数的年化增幅将接近3%，称这样的结果「还不够好」，因此在目前情况下仍预期Fed下月升息。

调查显示，经济学家预估今年PCE通膨率平均为3.5%，与上月调查相同，且至少要到2028年以前都将高于Fed的2%目标。Fed在9月会议前，还将取得7月PCE物价指数及最新就业报告。Fed偏好的通膨指标PCE年增率6月为3.7%，这两份数据可能成为左右官员立场的最后关键。

居高不下的生活成本也持续构成政治压力。美国总统川普在2024年大选中，部分凭借降低物价的承诺胜选，如今距离11月期中选举愈来愈近，通膨能否降温也将成为政府的一大政治考验。