华尔街最神秘的量化交易公司之一Jane Street，近期罕见遭遇重大亏损。据报导，Jane Street在2026年7月出现约150亿美元的交易损失，打破自2016年以来几乎未曾出现亏损月份的纪录，也让市场重新检视这家量化巨头在人工智慧（AI）相关资产上的曝险。

Jane Street是一家未上市的量化交易公司，向来鲜少公开说明交易策略，也没有传统避险基金常见的明星基金经理人。但从交易收入规模来看，其在华尔街的影响力不容小觑。

据媒体报导，Jane Street 2025年净交易收入约396亿美元；截至2026年8月中旬，即使计入7月的损失，今年交易收入仍已超过400亿美元。

这代表，尽管7月遭遇罕见重挫，Jane Street整体年度表现仍可能优于2025年全年。不过，这场罕见亏损也暴露出另一项更值得关注的问题：当量化交易巨头与大型投资基金同时押注AI相关资产时，一旦市场反转，原本看似分散的风险可能迅速集中。

Jane Street的AI曝险浮上台面

这次Jane Street的巨额亏损，被认为与Situational Awareness基金的崩跌有关。

Situational Awareness由前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner创立，是一档聚焦AI产业的投资基金。Jane Street除了自身持有AI及科技相关部位，也是Situational Awareness的投资者之一。

当AI相关股票在7月快速下跌时，Jane Street对Situational Awareness的投资曝险与其他科技部位同步承受压力。此外，部分亚洲市场的方向性交易也传出造成损失，使不同风险部位在同一时间遭遇冲击。

Jane Street对AI的布局也不只停留在基金投资。2026年4月，公司与AI云端运算业者CoreWeave(CRWV-US) 达成交易，计划投资10亿美元，并承诺花费约60亿美元使用其AI云端平台。

从AI明星基金到7月崩跌

Leopold Aschenbrenner在离开OpenAI后迅速受到市场关注。他在2024年发表《Situational Awareness: The Decade Ahead》，提出对AI未来发展的激进看法，随后创立同名基金。

Situational Awareness早期获得Stripe共同创办人Patrick Collison、John Collison，以及Nat Friedman、Daniel Gross等矽谷投资人的支持。

基金主要押注AI扩张所需的产业链，包括晶片、记忆体、电力、比特币矿企、资料中心及算力租赁等资产。

这套策略曾带来惊人报酬。Situational Awareness在2026年初管理资产规模约80亿美元，之后一度膨胀至超过200亿美元。7月大跌前，基金2026年年初至今报酬率一度达439%，成立以来累计报酬率更曾超过1551%。

但高报酬背后也伴随高杠杆。

Situational Awareness透过融资与衍生性金融商品放大投资曝险，在AI资产上涨时能迅速放大收益，但市场反转时，亏损同样会被放大。

这项风险在7月市场剧烈波动时集中爆发。

Situational Awareness投资组合当月重挫约67%。虽然经历如此剧烈的跌幅后，2026年累计报酬仍约为80%，但市场下跌也迅速转化为实际的融资压力。

当股票价格下跌，基金必须向提供融资的机构补充现金或抵押品。为满足保证金要求，SA被迫出售大量公开市场股票部位。

Citadel进场承接　高杠杆遇上高流动性

Situational Awareness原本持有的公开股票部位约160亿美元，其中相当大一部分在市场剧烈波动期间由Ken Griffin旗下Citadel承接。

这笔交易也凸显两种不同资金策略之间的差异。

Citadel本身也持有部分AI基础设施相关资产，因此并不代表其完全否定Situational Awareness看好的AI长期投资逻辑。但在市场遭遇剧烈波动时，资金实力与持有时间往往成为重要差别。

Situational Awareness杠杆与保证金压力必须迅速出售资产，而Citadel则能在市场动荡期间承接部分部位。

不过，Situational Awareness并非因此完全退出市场。此次出售主要涉及公开股票投资组合，基金仍持有包括Anthropic在内的私人公司股份，因此并非全面清算，而是高杠杆公开股票部位遭到大幅拆解。

表面上看，这是不同投资人的不同交易，但市场下跌之后，原本分散的AI曝险却可能透过资金、杠杆与共同持仓产生连锁反应。

对Jane Street而言，7月约150亿美元的巨额损失虽未立即威胁其核心业务，但却打破了这家量化交易巨头近10年来几乎没有亏损月份的纪录。

更重要的是，这场风波让市场看到，AI交易热潮背后不只是股票估值问题，也涉及基金杠杆、量化交易、融资条件与不同金融机构之间高度交织的风险。