标普道琼斯指数公司上周五(4日)宣布，将于9月21日开盘前对标普500、标普100、标普中型股400及标普小型股600等指数进行例行季度再平衡调整，以确保各指数更准确反映相应市值区间的市场构成，其中全球体育用品巨头Nike将被剔出标普100指数，为Nike史上首次离开该大盘旗舰指数名单。

与此同时，被剔除的还有霍尼韦尔航空航天、西蒙地产集团与高露洁—棕榄，而戴尔科技、Palo Alto Networks、Arista Networks与闪迪(SanDisk)则新纳入标普100指数。

标普100指数由美股中市值前100大超级龙头企业组成，大量机构资金与巨型ETF产品以其为追踪标的。

值得注意的是，被移出标普100属指数成分股调整，并不等同于Nike被从美股剔除，但追踪该指数的基金须按规则减持Nike股份，短期内可能带来一定卖压。从资本市场象征意义看，离开标普100意味其已不再属于美股最核心的巨头阵营。

Nike在美股市场中曾是超级大牛股。2000年3月中旬至2021年11月5日期间，公司股价累计涨幅超过51倍，总市值一度突破2800亿美元。

然而，自2021年11月6日以来，Nike股价累计跌幅达76%，总市值自高位蒸发2200多亿美元，目前仅剩约570亿美元。上周，Nike股价回落至38至40美元区间，创近12年新低。

近年来，Nike面临销售放缓、竞争加剧及关键市场挑战，股价始终难以重获投资人信心。Nike前品牌高管Massimo Giunco将原因归咎于前执行长John Donahoe激进的直面消费者(DTC)战略，包括削减产品类别、终止数百个批发合作关系，Nike后来恢复传统产品品类，但竞争对手已趁机占据零售商货架，这家运动服饰之王可谓为时已晚。

财务数据印证颓势。今年7月初发布的财报显示，截至5月31日的2026财年第四财季，Nike营收109.72亿美元，年减1.13%。区域市场方面，大中华区第四财季营收12.97亿美元，年减12%，剔除汇率变动影响后降幅高达17%，较前一季10%的降幅进一步扩大，并创近两个财年来单季营收新低。

此外，自2025财年第一季开始，Nike大中华区营收连8季呈年减表现，第四财季大中华区息前税前利润(EBIT)为2.43亿美元，年减20%。市场认为，连续下滑显示Nike在中国正面临本土品牌激烈竞争与消费者偏好变化的双重夹击。

通路结构也出现明显变化。2026财年第四财季(5月31日止)，Nike直营通路(NIKE Direct)营收41亿美元，年减7%，其中Nike品牌数位业务年减12%，自营实体店面亦年减7%；曾被收紧配额的批发管道则回升至66亿美元，年增4%，显示Nike正全球修复与通路商关系，以分销网络对冲直营增长乏力。

实体版图同样收缩。自2017年起，Nike为把控终端利润将全球合作经销商由3万家大幅削减至不足1万家，分析指出该模式难以适配中国市场，未能发挥本土经销商承接库存、拓展下沉市场的价值。

2026财年Nike总营收463.98亿美元，与2025财年463.09亿美元几乎持平；全年净利31.08亿美元，年减3.45%，相较2022至2024财年的60.46亿、50.70亿、57亿美元明显滑落。

Nike预估，受关税压力、地缘政治不确定性及消费支出谨慎影响，2027财年上半年营收将进一步下滑。

伯恩斯坦分析师指出，2026财年上半年营收下滑意味至少要到2027年下半年才能实现获利增长，Nike将市场健康置于短期销售之上，对公司是正确决策，但不利股价快速反弹。

对此，Nike执行长Elliott Hill表示，Nike打算推出十余款鞋类新品，这些产品需要时间才能持续贡献业绩，部分分析师预期将有助公司于2027年扭转局面。

Nike亦指出初步进展，包括世界杯足球赛行销力道增强、产品上市节奏加快，以及4月放缓后足球相关需求回暖，并预计2027财年第一财季毛利率将略微向好。