《The Motley Fool》刊文分析指出，辉达 (NVDA-US) 提前提出2028会计年度营收成长70%的展望，背后支撑来自公司对AI供应链与资料中心建设的深入参与。从晶片、记忆体到土地与电力，辉达掌握的资讯已涵盖整座AI工厂，有助于提前评估需求与部署能力。

分析师 Adam Spatacco 于文中指出，黄仁勋在第二季财报电话会议中，仅提过一次「能见度」(visibility)，却点出辉达敢于提出长期成长预测的关键。

有别于过去不愿提供如此长期预测的做法，辉达管理层表示，若单看产品需求，2028会计年度营收成长幅度可以明显超过70%；考量硬体供应限制后，70%是公司认为能够达成的成长底线。

支撑这项展望的需求，首先来自大型云端业者持续扩张的AI投资。文章指出，五大AI超大规模云端业者2026年资本支出预估接近8,000亿美元，2027年将增至1.3兆美元，云端业务待履约订单则约达2兆美元。

大型云端业者目前约占辉达资料中心业务的一半，其余来自新兴AI云端业者、主权AI计划，以及工业与企业客户。文章指出，归类为AI云端、工业与企业客群 (ACIE) 的业务，成长速度甚至更快。

除了客户支出，辉达也透过与全球土地、电力及资料中心建物业者合作，掌握多年期开发与电力接网计划，再结合晶圆、记忆体及光学元件的供应资讯，提前规画未来部署所需的运算能力。

随着参与范围扩大，辉达的竞争重心也从个别晶片转向整座AI工厂，将CPU、GPU、网路、软体及实体场址纳入协同设计。每GW电力容量对应的建置成本，已从Hopper时代约180亿美元，增至Blackwell的250亿美元，Vera Rubin则达400亿美元，辉达也有机会从中取得更大的商机。

辉达 (NVDA-US) 对Marvell、诺基亚与Coherent的持股，同样反映这项布局方向。Marvell提供客制化加速器与支援NVLink Fusion的矽光子技术；诺基亚协助拓展AI无线接取网路 (AI-RAN)；Coherent则支援光互连骨干，因应晶片丛集扩大后，对光连接取代铜线的需求。

不过，AI投资热潮仍面临获利与竞争考验。市场疑虑包括循环融资交易、部分大型业者资本支出超过营运现金流，以及亚马逊、Alphabet、微软与Meta自行开发AI加速器，可能削弱辉达的定价能力。怀疑者也担心，AI建设可能重演1990年代末期光纤基础设施扩张过快、获利应用未能跟上的情况。

成本上升则是另一项压力。辉达已警告，记忆体价格上涨将压抑毛利率，影响延续至明年。Spatacco认为，公司与美光、SK海力士及三星等主要供应商的合作，加上对下游建设需求的掌握，有助于提前调整架构、锁定产能与供应协议，并管理客户预期。

在Spatacco看来，记忆体涨价带来的短期获利压力，与需求因市场情绪逆转而消失，应分开评估。已落实于土地、电力及关键零组件配置的需求，加上辉达在整座AI工厂中持续扩大的参与程度，仍是他看好公司长期成长的主要依据。