Paramount Skydance Corporation(派拉蒙) (PSKY-US)与试图阻止其以1,100亿美元收购 Warner Bros. Discovery (WBD-US) 的美国各州政府正在进行和解谈判, 知情人士透露, 双方最快可能在本周末或下周一达成协议. 目前讨论中的条件包括对 CNN 实施独立内容监督, 以及承诺维持一定数量的院线电影发行, 借此回应州政府对交易可能造成媒体市场集中及新闻内容运作的疑虑.

这项交易总值约1,100亿美元, 也是派拉蒙扩大媒体版图的重要并购案. 目前由加州等12州组成的联盟向法院提起诉讼, 要求阻止交易完成. 若派拉蒙与州政府达成和解, 将有机会避开原定诉讼程序及可能持续数月的法律争议, 同时降低因交易延迟而必须支付给 Warner Bros. Discovery 股东的相关费用.

知情人士表示, CNN 内容独立监督是目前谈判中的重要条件之一. CNN 是 Warner Bros. Discovery 旗下主要新闻资产, 因此州政府关注交易完成后, 派拉蒙是否会对 CNN 的新闻内容及编采运作产生影响. 不过, 目前双方讨论的监督机制具体形式仍未确定, 最终条件也可能在谈判过程中调整. 加州司法部发言人表示, 相关和解谈判属机密, 因此无法确认或否认谈判是否正在进行, 也无法确认相关内容. 派拉蒙则拒绝置评.

另一项正在讨论的条件是院线电影发行承诺. 知情人士表示, 双方正在磋商派拉蒙未来应维持的院线电影发行数量. 这项安排涉及交易完成后的电影内容供给及市场竞争, 也是州政府要求取得保障措施的谈判内容之一. Reuters 报导并未透露目前讨论中的具体电影数量或期限.

若交易完成, 派拉蒙将取得 Warner Bros. Discovery 旗下包括 CNN 在内的媒体及娱乐资产, 并形成规模更大的媒体公司. Reuters 指出, 这将使合并后企业成为 Netflix (NFLX-US) 与 Disney (DIS-US) 等大型媒体公司的重要竞争者. 因此, 这起交易除了涉及传统反垄断问题, CNN 的新闻内容独立性及电影市场竞争也成为外界关注焦点.

目前这起并购案的最大法律障碍来自12州提起的诉讼. 美国司法部本周已向法院表示, 支持要求提出诉讼的州政府提供保证金. 派拉蒙先前要求相关州政府提供18.8亿美元保证金, 理由是若法院发布初步禁制令导致交易延迟, 而最终禁制令遭推翻, 公司可能因此承受巨额损失.

派拉蒙同时面临交易延迟产生的每日费用. 公司表示, 如果收购案未能在9月30日前完成, 每天将产生约700万美元的「ticking fee」. 派拉蒙估计, 若案件依照目前程序进行, 审判将于明年3月展开, 到4月作出裁决及完成相关法律程序时, 累计支付给 Warner Bros. Discovery 股东的不可追回费用可能达到13亿美元.

就在和解谈判传出进展前一天, 美国联邦通信委员会(FCC)已批准派拉蒙针对外国投资架构提出的申请, 同意放宽外资持有合并后公司的股权限制. FCC 表示, 个别外国投资人最多可持有20%股权, 并豁免原本25%的外资持股上限, 但外国投资人不得持有具投票权的股份, 也不得影响派拉蒙的内容决策及公司管理.

FCC 文件指出, 中东投资者在交易完成后合计可能持有派拉蒙约85%的股权, 其中沙乌地阿拉伯公共投资基金可能持有15.1%. 不过, 派拉蒙表示, 合并完成后由甲骨文(ORCL-US)共同创办人 Larry Ellison 家族及 RedBird Capital Partners 掌握100%投票权, 其他股东不具公司治理权. 派拉蒙表示, 相关安排是在美国国家安全审查后确定.

反垄断诉讼方面, 12州联盟认为这起交易可能使合并后公司在电影及电视市场取得过大的市场力量, 并可能对产业竞争及价格产生影响. 除州政府外, 美国作家协会也对交易提出法律挑战. 美国司法部则已批准这项交易, 因此目前阻止交易完成的主要障碍集中在州政府提起的诉讼.

市场方面, 和解谈判消息传出后, 派拉蒙股价在盘后交易一度上涨近7%, Warner Bros. Discovery 股价则上涨8.4%, 显示投资人对交易可能取得进展的消息作出正面反应. 不过, 知情人士强调谈判仍在进行, 条件可能改变, 是否能在本周末或下周一正式达成协议仍有待观察.

如果最终达成和解, CNN 内容独立监督及院线电影发行承诺可能成为派拉蒙化解州政府反对的核心条件. 不过, 即使双方达成协议, 后续仍须处理法院程序及其他交易完成条件. 因此, 这场1,100亿美元媒体并购案能否顺利完成, 最终仍取决于和解协议内容及法院对相关法律程序的处理.