SpaceX(SPCX-US) 上周五挂牌上市，引爆散户投资人疯狂抢进。分析师认为，这不仅是今年最受瞩目的 IPO，也可能象征科技产业投资版图正式改写，市场正从过去的「科技七巨头」(Magnificent Seven) 迈向新的「FAB 10」(Frontier AI & Big Tech 10) 时代。

根据 Vanda Research 周日 (14 日) 发布的报告，散户投资人上市首日净买入 SpaceX 股票金额达 1.17 亿美元，占当天美股散户个股买盘总额的 56%。

而据路透周一引述知情人士的报导，在这次规模 750 亿美元的首次公开发行 (IPO) 中，散户最终取得约 20% 的配售额，高于一般 IPO 水准。避险基金获得约 10%，采取长期持有策略的机构投资人则取得 70%。

Vanda 追踪的 1.17 亿美元散户买盘与 IPO 配售额不同，前者主要反映上市首日透过券商平台进行的市场交易。

不过，Vanda 的报告显示，这股热情几乎完全集中在 SpaceX 身上，并未带动整体散户交易活动同步升温。事实上，上周散户个股净买进金额仅 2.093 亿美元，创下 2020 年 3 月以来最低水准。

科技七巨头不再只有七家

从市场对 SpaceX 的狂热来看，再度凸显资金正持续向少数超大型科技企业集中。

过去几年，美股涨势主要由苹果 (AAPL-US)、Alphabet(GOOGL-US)、微软(MSFT-US)、亚马逊(AMZN-US)、辉达(NVDA-US)、Meta(META-US) 及特斯拉 (TSLA-US) 等「七巨头」带动。

但随着 SpaceX 上市，以及 OpenAI 与 Anthropic 预定未来数月陆续挂牌，Vanda 认为这个俱乐部已经需要重新命名。

Vanda 说：「如果过去几年是『科技七巨头』的时代，那么上周五可能是投资人开始转向我们所称『FAB 10』最明确的讯号。」

所谓「FAB 10」(Frontier AI & Big Tech 10)，指的是原本的科技七巨头，再加上 SpaceX、OpenAI 及 Anthropic。虽然 OpenAI 与 Anthropic 目前尚未上市，但市场普遍预期两家公司今年稍晚挂牌时，估值都将达到数千亿美元。

Vanda 指出：「这些企业共同代表未来 10 年 AI 与科技产业的发展方向。」

SpaceX 成交量超越辉达

金融科技平台也感受到市场资金重心正在转移，金融投资平台 Public 共同执行长 Leif Abraham 说：「SpaceX 当天成交量比我们平台第二大热门股票辉达高出 533%。」

他进一步指出：「就算把辉达、苹果、微软、特斯拉、Meta 与 Google 全部加总，成交量仍然不及 SpaceX。」

AI 晶片股开始变成资金来源

Vanda 认为，SpaceX 的爆红可能正在吸走原本流向其他热门科技股的资金。研究团队指出，曾经深受散户喜爱的半导体族群，如今正逐渐失去主导地位。

Vanda 说：「半导体股票曾经主导散户买盘，如今正逐渐成为投资人寻找新机会时的资金来源。」

尽管散户配售比例高于平均水准，且市场热度惊人，SpaceX 上市首日交易并未出现剧烈波动，盘后股价仍持续走高。这股动能延续至周一，终场上涨 19.6%，报每股 192.50 美元。

科技股估值面临验证

华尔街不少人士认为，目前科技业估值已反映高度乐观预期。而在企业大举投入 AI 资本支出、但获利模式仍有待验证之际，市场对新一代 AI 巨头寄予厚望。

Westwood Capital 创办管理合伙人 Dan Alpet 说：「从根本上来说，市场缺乏足够好的资金配置去处。如果这一波高度炒作的 IPO 无法成功起飞，整个科技业估值都可能面临重新评价。」

大户持续加码

另一方面，虽然散户热情高涨，但 SpaceX 整体 IPO 配售仍以机构投资人为主。最终配售比例显示，散户由原先规划的 30% 下修至约 20%，代表避险基金、资产管理公司、创投机构及大型投资人的需求远超预期。

资产管理公司 Baron Capital 执行长 Ron Baron 就是其中之一。他透露，上周五再度加码 10 亿美元 SpaceX 持股，使总持股规模由 240 亿美元提高至 250 亿美元。

Baron 说：「我们周五又买了 10 亿美元。我不希望持股被稀释，所以投入 10 亿美元来维持原有持股比例。」