尽管电子商务平台 eBay(EBAY-US) 已正式拒绝收购提案，美国游戏零售商 GameStop(GME-US) 仍未放弃这笔交易。GameStop 27 日向美国监管机关提交文件表示，将持续推动对 eBay 约 560 亿美元的现金加股票收购案，展现执行长 Ryan Cohen 推动公司转型、打造大型电商平台的决心。

GameStop 表示，尽管 eBay 董事会拒绝这项非邀约式 (unsolicited) 收购提案，公司仍将继续推进交易，希望最终完成并购。

Ryan Cohen 今年 5 月提出收购 eBay 的构想时，曾让华尔街大感意外。他认为，若两家公司合并，将可打造足以与亚马逊 (Amazon)(AMZN-US) 竞争的大型电子商务平台，并借由 GameStop 遍布全美的门市据点，提供物流、退货及直播电商等新服务。

根据先前公布的内容，GameStop 提出每股 125 美元的收购价格，交易总值约 560 亿美元，采现金与股票各半支付。当时 Ryan Cohen 还表示，愿意亲自担任合并后公司的执行长，并预估交易完成一年内可创造约 20 亿美元的成本综效。

不过，eBay 董事会 5 月正式回绝该提案，形容收购案「既不具可信度，也缺乏吸引力」，并对交易融资来源、公司治理及整合风险提出疑虑。

市场分析人士指出，GameStop 目前市值仅约 100 亿美元左右，而 eBay 估值远高于 GameStop，因此外界普遍质疑 GameStop 是否具备完成交易所需的融资能力。

根据 Ryan Cohen 先前提出的规画，GameStop 将动用约 94 亿美元现金部位，并取得 TD Securities 最高约 200 亿美元的债务融资承诺，其余则透过股票交换完成交易，但不少分析师仍认为整体融资结构存在高度挑战。

除了重申收购计划外，GameStop 也同步公布最新财务展望。

公司预估，2026 会计年度调整后息税折旧摊销前盈余 (EBITDA) 将超过 6 亿美元，较 2025 会计年度的 3.454 亿美元大幅成长约 74%，反映公司对未来营运改善充满信心。

受消息激励，GameStop 股价在盘后交易一度上涨逾 2%。

事实上，Ryan Cohen 近期已多次展现推动收购案的决心。

本周稍早，GameStop 宣布 Ryan Cohen 主动放弃一项价值最高约 350 亿美元的绩效奖励方案，希望避免市场认为高额薪酬可能影响公司治理，并表示他将于近期公布更多有关收购 eBay 的细节与整合规画。

根据路透及其他外媒报导，Ryan Cohen 认为，GameStop 若能结合 eBay 庞大的卖家与买家生态系，再搭配公司在美国约 1,600 家实体门市，可建立更完整的物流、二手商品、收藏品及直播购物平台，进一步挑战亚马逊在电子商务市场的领导地位。

不过，市场仍对交易前景抱持保留态度。

分析人士指出，GameStop 与 eBay 规模差距悬殊，加上交易金额高达 560 亿美元，不仅需要庞大融资支持，也可能面临监管审查及股东支持等多重挑战。此外，eBay 董事会已明确表态拒绝交易，若 GameStop 决定绕过董事会直接向股东提出收购，甚至发动敌意并购 (hostile takeover)，整起交易恐将演变为今年科技与零售产业最受瞩目的企业攻防战之一。