美股周一 (20 日) 开盘走高，晶片股在上周回档后展开反弹，带动科技股回神，市场则将焦点转向本周登场的科技巨头财报，希望从 AI 投资与资本支出展望中寻找后市方向。

另一方面，美伊冲突持续牵动市场情绪，但随着市场对双方重启谈判仍抱持期待，国际油价自高档回落，缓解能源价格带来的压力，也提振整体风险偏好，带动华尔街三大指数同步开高。

截稿前，道琼工业指数涨近 140 点或近 0.3%，那斯达克综合指数涨近 270 点或近 1.1%，标普 500 指数涨近 0.7%，费城半导体指数涨逾 3.0%。台积电 ADR 涨近 2.7%。

美股指数期货周一盘前走高，在晶片股反弹带动下，市场情绪有所回稳，投资人也将焦点转向本周登场的科技巨头财报，希望从人工智慧 (AI) 投资与资本支出展望中，判断近期科技股剧烈震荡是否告一段落。另一方面，美伊冲突持续发展，使国际油价在多空消息交错下震荡整理。

盘前交易中，那斯达克 100 指数期货上涨 0.9%，终止连三跌；标普 500 指数期货涨 0.4%。追踪半导体族群的 ETF 劲扬 2.5%，带动科技股回神。港股方面，阿里巴巴发布最新旗舰 AI 模型预览后，股价同步走高。

市场同时关注中东局势最新进展。一方面，美国与伊朗传出可能推动新一轮停火方案；另一方面，叶门青年运动宣布对沙乌地阿拉伯实施海上封锁，使能源供应风险再度升温。国际油价一度走高，但随后回吐涨幅，美国西德州原油 (WTI) 回落至每桶 82.6 美元附近。

Panmure Liberum 策略主管 Joachim Klement 表示，市场目前仍普遍预期美国与伊朗最终将重返谈判桌，只有当双方谈判彻底破裂，油价才可能反映更长时间的供应风险。

AI 题材仍是市场关注焦点。中国 AI 新创月之暗面 (Moonshot AI) 日前发布新模型，宣称可用远低于美国竞争对手的成本，达到顶级 AI 模型的表现，引发市场重新评估 AI 产业链的受惠者。不过，分析认为，新模型虽提高运算效率，仍需大量高频宽记忆体 (HBM) 等硬体资源支援，对半导体需求未必形成负面影响。

市场接下来将迎来本周最重要的考验。Alphabet(GOOGL-US)将于周三率先公布财报，揭开 AI 超大型云端服务商 (Hyperscalers) 财报季序幕。由于今年领涨美股的晶片股近期因市场担忧 AI 资本支出可能放缓而陷入修正，投资人将密切关注科技巨头的资本支出计划，以及 AI 投资是否持续扩大。

KBC Securities 全球股票主管 Andrea Gabellone 表示，本周市场最关注的将是超大型云端服务商的获利变现能力及资本支出规画，若管理层释出正向讯息，有望安抚近期市场对 AI 投资降温的忧虑。

此外，美欧公债殖利率同步走升，市场开始反映中东冲突可能推升通膨的风险，美国汽油零售价格也重新站上每加仑 4 美元。美元、黄金及比特币波动则相对有限，显示投资人仍在等待更多事件发展，整体风险偏好尚未出现明显转向。

截至台北时间周一（20 日）21 时许：

• 道琼工业指数上涨 152.54 点或 0.29%，暂报 52,298.96 点
• 那斯达克综合指数上涨 258.34 点或 1.01%，暂报 25,778.59 点
• 标普 500 指数上涨 47.41 点或 0.64%，暂报 7,505.10 点
• 费半上涨 352.59 点或 3.02%，暂报 12,026.48 点
• 台积电 ADR 上涨 2.52% 至每股 408.29 美元
• 10 年期美债殖利率升至 4.56%
• 纽约轻原油下跌 0.51 至每桶 81.36 美元
• 布兰特原油下跌 0.34% 至每桶 87.80 美元
• 黄金下跌 0.07% 至每盎司 4,015.80 美元
• 美元指升至 100.90

焦点个股：

SpaceX(SPCX-US) 早盘股价下跌 0.03%，至每股 123.96 美元

SpaceX 盘前股价上涨逾 1%，公司宣布将旗下新一代重型运载火箭「星舰」(Starship) 的发射计划延后至本周四进行。星舰原定上周执行发射任务，但因引擎出现问题，最终在倒数阶段取消发射。市场关注此次是否能顺利完成发射，为后续测试计划迈出关键一步。

阿里巴巴 (BABA-US) 早盘股价上涨 3.36%，至每股 118.83 美元

阿里巴巴 (09988-HK) 美股盘前上涨逾 3%，公司预览最新人工智慧 (AI) 模型「Qwen3.8 Max」，并表示该模型整体能力仅次于 AI 新创 Anthropic 最新旗舰模型 Fable 5。市场看好阿里巴巴持续加码 AI 布局，有望进一步提升其在生成式 AI 市场的竞争力。

达美乐 (DPZ-US) 早盘股价上涨 4.29%，至每股 336.00 美元

达美乐 (Domino's Pizza) 盘前股价大涨逾 7.5%，尽管第二季获利低于市场预期，但营收略优于分析师预估，加上管理层释出乐观展望，激励股价走高。执行长表示，公司第二季外送与外带业务的订单量均实现具意义的成长，显示消费需求仍具韧性，带动投资人信心。

今日关键经济数据：

无

华尔街分析：

根据市场监管及统计数据显示，7 月中旬以来，以三星电子和 SK 海力士为代表的韩国半导体龙头企业股价出现大幅回撤，其中 SK 海力士股价较上一月创下的历史高点累计下挫近 40%。

根据统计，韩国市场已有超过 120 万个杠杆交易帐户触发保证金追缴 (Margin Call)，其中 32 万至 36 万个帐户遭遇强制平仓，部分追踪半导体板块的 2 倍杠杆交易所交易基金(ETF) 阶段性最大跌幅逾 66%。