据《Seeking Alpha》，台积电 (TSM-US)(2330-TW) 公布了表现亮眼的第二季财报，营收年增 33.7%，达 402 亿美元，且每股盈余(EPS 大增 74%，达 4.31 美元，较市场预期高出 0.37 美元。但投资人更关注的是公司宣布资本支出提高至 600 至 640 亿美元，以及持续扩大美国投资。

因此，财报公布后股价虽出现震荡，但多数分析师仍认为，这次回档反而提供了长期布局的机会，而不是基本面恶化的警讯。

Seeking Alpha 分析师怎么看台积电前景？

看多投资人指出 AI 需求依然强劲，高效能运算已占营收 66%，季增 20%。2 奈米制程快速量产，第二季已占晶圆收入 3%，加上 A14 制程技术蓝图让市场看见公司成长动能可延续至 2030 年，强化乐观情绪。

分析师同时指出，地缘政治风险有所缓解，美国放宽部分出口限制，主要客户重新取得中国市场。

台积电的自由现金流预估 2026 年接近 470 亿美元，而毛利率提升至历史新高 67.7%，获利能力依旧非常强。

较保守的分析师则提出疑虑，认为 AI 投资热潮可能持续比预期更久，使大量资本支出拖累自由现金流。公司第三季毛利率预估 65%-67%，低于第二季，原因包括 2 奈米初期量产成本高、海外晶圆厂稀释整体毛利率。

部分分析师指出，全球景气与通膨仍存在不确定性。以折现现金流估值后认为，目前股价已反映相当乐观的成长预期。

以下是部分分析师观点：

• Dividend Collection Agency(评级：买进)：「即使市场因资本支出增加而持续卖出台积电，我认为市场忽略了真正重点。积极投资代表晶片需求正在持续增加，而台积电仍能维持强劲现金流、持续提升毛利率与获利能力。」
• Dhierin Bechai(评级：强力买进)：「台积电的营运数据完全否定了 AI 需求放缓的说法。营收达到财测高标，毛利率优于预期，全年营收成长率再度上修至超过 40%，资本支出提高也是因为客户需求比原本更强。」
• JR Research(评级：买进)：「我没有任何理由转为看空，甚至认为目前是加码的好时机。依目前估值来看，台积电仍未被高估。」
• Julia Ostian(评级：买进)：「当企业公布爆炸性的成长数据，但股价却下跌，往往代表市场提供了更好的买点。就像 2025 年底、2026 年初那次 AI 股回档一样，我当时买进许多便宜的 AI 股票，之后获得惊人的报酬。这次市场错杀台积电，很可能也是类似情况。」
• Bohdan Kucheriavyi(评级：持有)：「依照我的模型，目前合理价低于市场价格，因此缺乏安全边际。我认为股价仍可能继续上涨，但我选择先观望。」