2026年08月20日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 随着第二季财报公布，同样身处功率半导体产业的德微(3675-TW)、强茂(2481-TW)与台半(5425-TW)，获利表现开始出现明显分化。

德微2026年第二季毛利率来到 40.8%，营业利益率达 17.63%，不只明显高于强茂的33.22%与台半的29.62%，从历史走势来看，也已重新逼近自身高档。

三家公司同样受惠功率半导体需求回升与供应链转单，为什么最后反映到获利率的幅度却差这么多？

关键要从「新增营收来自什么产品」往下看。

德微的差异，在于成长产品直接连结AI需求

强茂与台半目前的主要成长动能，仍有很大一部分来自车用需求与供应链转单。

强茂车用营收占比约35%，台半车用曝险则更高；虽然两家公司也开始切入AI伺服器相关功率元件，但现阶段对整体产品组合的影响仍相对有限。

德微这一轮的情况不同。

除了原本的整流二极体之外，近年成长较快的产品集中在 TVS／ESD保护元件、DFN小封装MOSFET 等产品，而这些产品正好受惠AI伺服器电源需求成长。

指标 德微（3675） 强茂（2481） 台半（5425）

第二季毛利率	40.8%	33.22%	29.62%
第二季营益率	17.63%	11.74%	9.28%
AI营收占比	约10%～20%	约11%	低个位数
车用营收占比	约3成	约35%	约5成
主要成长动能	TVS／小封装MOSFET	车用MOSFET／AI伺服器	车用转单

(资料来源：优分析产业数据中心汇整)

真正重要的不是德微多了一块AI营收，而是与AI相关的高成长产品正在快速提高营收占比。

以TVS／ESD等保护元件来看，占德微营收比重已由过去约17%～18%提高至约25%，公司未来更希望进一步提升至40%～50%。

换句话说，AI正在开始改变德微原本的产品结构。

AI需求增加，正好放大德微的利基产品

AI伺服器功耗持续提高，电源系统也需要更高密度、更复杂的功率管理与保护设计，因此带动TVS／ESD与小封装MOSFET等元件需求增加。

对德微而言，重点不需要放在电源架构本身有多复杂，而是这一波需求增加，正好落在公司原本就具备产品与制造能力的领域。

第二季只是结果，接下来要看成长还有多少空间

因此，现在真正重要的问题已经从「德微为什么毛利率变好」，转向这个获利提升效果还能持续多久？

目前至少可以看到两个条件仍有向上的空间。

首先是产品占比。

TVS／ESD目前约占营收25%，距离公司希望达到的40%～50%仍有明显差距。

只要相关产品持续放量，德微的产品组合就还有进一步改善的可能。

其次是产能利用率。

目前德微产能利用率约六至七成，尚未完全满载，公司同时也针对TVS、DFN与相关产品进行去瓶颈与扩产。

这代表现阶段需求增加后，德微仍有能力承接更多订单。

过去德微主要依靠传统整流产品建立营运底盘；现在TVS、ESD与小封装MOSFET等产品快速增加，而这些产品又与AI电源需求直接相关。

相较之下，强茂与台半目前仍较大程度受惠车用需求与供应链转单，德微目前则开始多了一条由AI带动的产品组合升级路径。

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