昨天低接且逆势涨停强势绩优股，宏致 (3605-TW) 7月营收再创新高，伺服器高速连接器、高速传输线与高功率电源线的布局开始反映在营运数字。公司正从消费性电子连接器，逐步提高资料中心与电力基础设施产品比重，成长速度与获利结构都跟着改变。

7月合并营收11.54亿元，月增3.28%、年增29.81%，创单月历史新高；前7月累计营收73.26亿元，年增17.15%。第二季营收33.50亿元，年增20%，税后净利2.01亿元，年增98%，单季每股盈余1.22元；上半年每股盈余1.89元。营收与获利同步加快，显示高阶产品放量已经跨过初期验证阶段。

人工智慧伺服器是目前最明确的主线。宏致(3605-TW)的高速连接器已由功能性小板延伸到伺服器主机板与运算加速卡，一个机柜的用量从过去8至10颗提高到20颗以上，客制化晶片机种可达30颗。月产能由去年的约200万颗，预计在今年底提高到500万颗，下半年出货量可望达上半年的两倍以上。

高速传输线是下一段成长。公司从裸线、规格开发到组装都自行掌握，经过一年以上验证后，今年开始向两家美系云端服务商出货。机内高速线产线由去年的2条，扩充到今年下半年的8条；第二季营收占比约1%至2%，下半年可望提高到3%至5%。这项产品放量速度较连接器慢，但自制程度高，营收规模扩大后，对毛利率的帮助会更清楚。

高功率电源线也进入扩量期。宏致(3605-TW)切入美系燃料电池电力系统客户，供应模组之间的高电压、高功率配电与供电线束。资料中心用电需求快速增加，发电与配电设备的建置量跟着上升。公司下半年相关出货量估计为上半年的两倍，2027年营收仍有五成至一倍的成长空间。

产品组合正在往高毛利应用移动。第二季人工智慧相关营收占比约20%，第四季有机会提高到30%。高速连接器稼动率回升、高速传输线开始量产，高功率线束又可沿用既有工程与制造能力，新增营收不需要等比例增加成本，获利增幅可望快于营收。

公司现有产品横跨连接器、连接线与金属结构件，制造据点分布亚洲、美洲及欧洲。笔记型电脑仍是基本盘，工业、网通、车用与资料中心则提供新的增量。伺服器客户平台量产后，单一产品不再只靠消费性电子旺季，营运能见度也拉长。

目前观察重点：7月营收已创新高，高速连接器下半年加速出货，高速线产线扩到8条，高功率线束订单延伸到2027年以后。宏致 (3605-TW) 的成长动能正由三项产品共同推进，后续只要月营收维持高档，产品组合改善就有机会继续反映在获利。

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文章来源:蔡庆龙分析师-摩尔投顾

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