国泰证券今(8)日发布9月投资观点指出，尽管油价、发债供给与财政赤字议题推升美债利率，但近期美国通膨回落、就业数据放缓，让美国联准会有更多维持按兵不动的空间。

市场目前对9月联准会升息的预测是机率超过50%，并紧密关注即将公布的CPI，国泰证分析，整体而言近期市场波动较大，但外资并未明显撤离，投行也普遍看好后市，实质需求并未退场，随着通膨回落、就业数据放缓，让美国联准会有更多维持按兵不动的空间，利率可能维持区间震荡。

延续8月企业获利和AI落地应用的市场焦点，国泰证进一步将目光转向AI基础建设的承载能力，随着AI投资占美国GDP比重续升，看好美国、中港日和黄金、债券等投资机会，并关注电力、营建和融资等三大资源的发展。

国泰证指出，依目前已发布的资本支出预估推算，AI投资占美国GDP比重持续增加，显示本轮成长动能仍有延伸空间，而台韩半导体设备进口、PMI、记忆体采购和GPU租赁价格等领先指标，也处于2022年以来高位。

国泰证认为，尚无明显证据显示AI投资已对美国经济造成严重的资源排挤，但随着资料中心持续扩建，未来1-2年营建劳工、电力设备和资本市场的供需压力可能逐步升高。

因此，电力、营建和融资等三大资源能否跟上AI资本支出步调，将是下一阶段AI成长动能能否延续的重要观察指标。

此外，国泰证提到，美国企业营收和获利持续成长，基本面仍具支撑，但消费动能可能已接近短期高点，加上美伊暂时停火协议到期后局势尚未明朗，市场追价态度转趋审慎。