5 月 AI 产业每天都传出好消息，辉达 (NVDA-US) 市值再创新高、AI 伺服器订单满到明年；市场预估全球 AI 相关企业今年获利成长幅度高达六成以上，部分核心供应链甚至上看 69%。

这代表什么？代表 AI 正式进入戴维斯双击阶段。江江一直强调的戴维斯双击，就是企业获利成长，同时市场愿意给予更高评价。EPS 往上、本益比往上。股价自然容易出现倍数行情。这也是为什么过去一年许多 AI 概念股涨幅惊人，而市场普遍认为第三季还有机会出现新一波飙股。

不过在第三季大行情来临之前，6 月份却不能大意，因为接下来可能先面临一次资金面的压力测试。

第一个变数来自全球资金分流。

世界杯足球赛即将开打，每逢大型国际赛事期间，市场资金往往容易出现短暂转移效应。虽然不至于改变长期趋势，但短线成交量确实可能受到影响。

第二个变数则是市场高度关注的 SpaceX 上市议题。

如果未来正式挂牌，以其庞大市值与市场话题性，势必吸引全球资金聚焦，形成资金排挤效应。

第三个则是联准会利率会议。

市场目前仍关注降息时程与资产负债表政策变化，一旦政策方向与市场预期不同，短线资金情绪可能受到干扰。

第四个，也是对台股最直接的风险：

近期融资增速明显超越大盘涨幅超过 8%。这是自大盘 17306 点以来少见的现象。简单来说，就是散户开始大举进场追价。而市场最残酷的地方就在这里。当大家都很兴奋时，风险通常也在累积。因此现阶段最重要的一句话是：「大喷出的股票不要追。」

因为真正有价值的机会，往往是在拉回时出现。尤其当 AI 基本面依旧强劲，只要加权指数 43000 点附近的重要支撑没有失守，主力大举撤退的机率其实并不高。换句话说。短线震荡未必是危机，反而可能是下一轮主升段的门票。

重点来了，那么哪些股票值得观察？

其实答案江江已经讲了很多次了。去找那些大股东、外资、投信正在默默加码的股票就对了。

外资锁码族群：

涌德 (3689-TW)：光通讯高速连接器龙头，400G 仍是主力，800G/1.6T 已出货，浸没式液冷也已布局。4 月营收年增 44.31%，前 4 月累计年增 33%，产能满载、订单看到年底。

新盛力 (4931-TW)：AI 伺服器 BBU 备援电池重要供应商，资料中心不断电系统需求结构性成长。Q1 EPS 表现稳健，2025 年获利预期创高，外资逆势加码，正是看好下半年爆发力。

亚电 (4939-TW)：高阶 PCB 材料转型成功，Q1 EPS 年增逾 300%，4 月营收年增 8.55%，抗翘曲膜与 PTFE 基板锁定 AI 高频及先进封装，毛利率升至 28% 以上。从杀价红海转向高价值策略，2026 年有大单想像空间。

蜜望实 (8043-TW)：精密组件供应商，大户集中度高，外资持续加码，受惠 AI 基础建设扩张，筹码稳定是最大优势。

投信锁码族群：稳健成长的长线标的

强茂 (2481-TW)：台湾二极体老牌大厂，积极转型中高压 SiC（碳化矽）及 IGBT 等高阶车用与工控领域。核心护城河在于拥有自有晶圆厂的一条龙稳定产能，在 AI 伺服器电源管理与绿能转型中，获利爆发力十足。

英业达 (2356-TW)：不仅手握美系一线云端服务供应商（CSP）的 AI 伺服器大单，更具备从主机板设计、系统整合到散热方案的完整技术护城河，今年 EPS 随着 AI 出货放量，成长动能极为明确。

信锦 (1582-TW)：精密轴承与底座领导厂商。从传统萤幕轴承，成功跨足低轨卫星、折叠装置与 AI PC 精密机构件。凭借强大的模具开发与高自动化制程让毛利率大回升，迎来转型获利大爆发。

帆宣 (6196-TW)：半导体高阶设备与厂务龙头。核心利基是身为台积电(2330-TW) 等大厂建厂扩厂的指定伙伴。在台积电全球扩建与 CoWoS 先进封装大扩产的浪潮下，在手订单能见度极高，筑起最稳固的护城河。

华新科 (2492-TW)：全球被动元件指标大厂。随着产业库存去化步入尾声，车用、工控与 AI 伺服器对高容量、高电压 LTCC（低温共烧陶瓷）需求复苏，华新科靠着规模经济与垂直整合能力，正迎来显著的获利回升。

大户锁码族群：被市场低估的爆发潜力股

台半 (5425-TW)：深耕车用 MOSFET 与二极体，已打入全球多家一线汽车零组件（Tier 1）大厂。其护城河在于车用半导体长达 3~5 年的超高认证壁垒，随汽车电子化渗透率提升，长线获利极具稳健性。

华邦电 (2344-TW)：利基型记忆体与 NOR Flash 大厂。AI PC 与边缘 AI（Edge AI）装置需要在终端配备更多高规格记忆体。华邦电靠着自有晶圆厂产能与制程升级优势，这波边缘 AI 商机将直接推升其 EPS 表现。

世禾 (3551-TW)：半导体与光电设备清洗服务龙头。先进制程对设备零组件清洗要求极度严苛，世禾凭借极高的台湾市占率与技术专利，成为台积电先进制程不可或缺的隐形冠军，长年维持高毛利与稳定获利。

伟诠电 (2436-TW)：USB PD（电力传输）晶片龙头。AI 伺服器与 AI 笔电运算量大，电源管理规格全面升级。伟诠电在高阶 PD 晶片市场技术领先、市占率极高，这就是大户看中的强大技术护城河。

宏捷科 (8086-TW)：砷化镓晶圆代工大厂。受益于 AI 手机拉货与 WiFi 7 技术普及，带动 PA（功率放大器）需求大回温。公司凭借优异的制程良率与产能弹性，产能利用率持续拉升，获利迎来强劲的 V 型反转。

升贸 (3305-TW)：全球高阶焊锡材料领导厂商。研发出独家低温焊锡（LTS）与高阶航太级焊材，成功打入美光(MU-US) 等美系 AI 供应链。其护城河在于全球前三大的规模经济与客制化材料研发配方。

万润 (6187-TW)：先进封装设备的超级新星。台积电狂建 CoWoS 产能，万润正是其中点胶、点检等关键设备的核心供应商。其护城河在于与第一线半导体大厂共同研发的利基，未来几年获利将伴随 AI 先进封装产能迎来爆炸性成长。

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文章来源：摩尔投顾－江国中分析师

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