2026年09月18日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 可成2026年笔电本业因料件短缺与客户结构问题大幅衰退，上半年营收64.55亿元、年减31.6%，第二季营收26.81亿元、季减29%、年减47.3%，营益率仅1.8%、年减15.3个百分点，主因营收规模缩减与研发费用增加。

不过AI伺服器业务同期快速放量，6月起部分AI专案进入量产，7月营收10.56亿元、月增31.3%，AI占比已达双位数，转型动能与本业谷底几乎同时发生。

(图片来源：优分析产业资料库)

AI伺服器占比第二季冲上23%至25%，毛利率较高惟规模尚不足以拉擡整体表现
真正值得注意的是，公司与法人均明确表示AI伺服器机构件毛利率高于既有消费性应用，主因技术门槛高、产品生命周期长、客制化程度深，可成供应的Compute Tray把手、Switch Tray把手、机柜插板等外观件，以及支援cableless液冷架构的精密整合零组件，报价自然优于一般笔电机壳。

但受限规模不足，第二季整体毛利率28.9%，甚至年减1.6个百分点，研发费用率达11.98%，AI占比虽跳升至23%至25%（法人估），仍未能扭转毛利率表现。公司中长期毛利率目标维持30%以上，法人估2026全年约可达30%，惟前提是AI占比如期达成20%至30%目标。

(图片来源：优分析产业资料库)

观察重点：品项渗透率是毛利率能否真正提升的关键
目前可成AI主力仍是伺服器外壳零组件，2027年才切入较多内部机构件，加上AI PC自2027年第二季量产，换言之毛利率要明显跳升，不能只靠出货量放大，更要靠单机渗透品项变多，若2027年AI占比如预期拉高、内部机构件比重同步提升，产品组合改善才会真正反映在毛利率上。

公司目标3年内AI伺服器超越笔电，成为主力业务。

库藏股执行率逾六成，股本朝瘦身方向迈进
公司第11度库藏股执行率已逾62%，若全数执行，资本额将朝50亿元靠拢，同步布局医疗、半导体、航太三线业务作为第二成长曲线。

风险提醒：笔电占比仍逾七成，获利仍高度仰赖业外收益
笔电目前仍占营收7成以上，2026年出货预估双位数衰退，若AI放量不如预期，整体毛利率要守住30%仍有难度；此外净利目前高度仰赖金融资产业外收益，本业转型初期获利支撑有限，后续观察重点在于AI占比能否在第三、四季逐季站稳20%以上，以及笔电料件短缺何时缓解。

※ 本文经「优分析」授权转载，原文出处:原文连结
※ 免责声明：文中所提的个股、基金、期货商品内容仅供参考，并非投资建议，投资人应独立判断，审慎评估风险。