2026年10月15日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 南亚2026年已从传统石化厂，转型为AI材料供应商。

电子材料营收占比由2025年的46%，快速拉升至8月的59.8%。

获利结构同步翻转：电子材料营业利益率由2025年第四季的7.6%，升至2026年第一季的13.1%、第二季的19.9%，法人估第三季可达30.9%。

第二季整体营收季增21.9%、年增27.3%，毛利率18.9%，营业利益率13.6%。法人预估第三季营收季增10%、年增43%，毛利率22.4%，2027年毛利率上看29.9%。

(图片来源：优分析产业资料库)

M7、M8已是主力，M9、M10要看2027年
真正值得注意的是，目前高阶产品营收占比仍低于5%，主力出货仍以中阶M4为主，高阶放量的时间点还在后面。

M7、M8已通过国际AI晶片大厂的电性及可靠度测试，列入认可材料清单，第四季洽谈大单并陆续供应，是现阶段推升高阶比重的实质力量。

M9处于客户认证阶段，最快年底小量生产，实质贡献落在2027年；M10自第二季起送样大型云端业者，预计2027年第一季取得初步验证结果，最快2027年上半年出货。

涨价潮延烧，上游玻纤布同步卡位
产业面出现涨价讯号：同业建滔今年第八度调价，日商松下宣布2027年起部分产品调涨200%。

上游供应方面，南亚2025年第四季与日东纺启动合作，由日东纺供应低介电原纱、南亚负责织造，下半年稳定放量，2027年将参与日东纺20%特殊玻纤布的织造。

日东纺的高阶玻纤布供不应求、产线满载，预估2028年度产能扩增至2025年度的3倍，有助南亚高阶铜箔基板的原料供应稳定。

(图片来源：优分析产业资料库)

产能持续扩充，铜箔投产时程延后
铜箔基板月产能目前为618万张，年底增至650万张，2027年可望突破700万张。

需留意的是，铜箔扩产时程出现变化：3月原估2027年1月投产，10月资料改为2028年1月，新增2.34万吨的计划比原先晚了一年。

重电新事业同步布局
南亚与华城、大同结盟，10月再与韩国LS ELECTRIC合资成立南亚乐星，抢攻AI资料中心电力商机，模铸式变压器、配电盘第四季起放量出货。

风险提醒：认证时程与良率爬坡是关键
M9、M10认证若递延，2027年的成长高点也会跟着延后；高阶产线的腾退与良率爬坡，同样仍需时间。

电子材料占比虽大幅拉升，但高阶产品目前贡献有限，获利能否如法人预期持续垫高，取决于这些新材料的实际出货进度。

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