2026年10月15日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 台湾精锐2025年受汇率与关税双重打击压抑获利，2026年随业外干扰钝化、自动化接单回温，本业动能重新转强。

上半年毛利率52.4%，营益率34.4%、年增1.6个百分点，整体获利年增28%；前7月营收年增15.07%，9月单月营收2.83亿元、年增26.55%，动能持续转强。

(图片来源：优分析产业资料库)

毛利率下滑、营益率却上升，关键在营运杠杆
真正值得注意的是，上半年毛利率52.4%，较去年同期的52.7%微幅下滑，主因美伊战事推升原物料与运费成本，但营益率却逆势走升。

推估是营收由15.44亿元增至17.61亿元、成长约14%，使管理费用等固定成本被摊薄，营业费用率下降约1.9个百分点，才是营益率扩张的主要来源，属于稼动率提升带来的规模效益，而非总产能扩张。

行星式减速机占营收78%，高毛利产品比重维持高档，也是毛利率仅小幅回落的原因。

美洲物流仓储专案放量，亚洲工具机同步回温
上半年美洲营收年增29.8%，受惠美国大型电商业者的物流仓储专案放量，该专案已通过客户认证，第一阶段单阶段出货就达10万颗以上。

亚洲是最大市场，占上半年营收65%，日本工具机9月订单暴增60.4%至2,232.09亿日圆，创单月历史新高并连续15个月成长，为设备投资的领先指标。

美国进口关税由当地代理商负担，公司与客户协商共同承担部分成本，目前尚未对美国市场销售造成明显影响。

存货没大幅减少，存销比下降是因为营收放大
存销比由2025年8月的2.57倍降至2026年6月的1.86倍，但存货仅由17.45亿元降至16.81亿元、约减少3.7%，近三个月平均营收则由2.27亿元升至2.85亿元、增加约26%，显示改善主要来自销售放量。

公司厂内有500多台加工设备，标准型减速机最快24小时出货、客制订单最长约2周，存货中半成品占约6成，属可快速加工出货的弹性储备，需求一回温，营收就能迅速反映。

(图片来源：优分析产业资料库)

人形机器人题材升温，但目前尚未进入组装厂
人形机器人的关节模组占成本比重高，行星减速机的成本优势受到市场关注，但公司坦言目前尚未进入任何一家人形机器人组装厂，整体产业仍处研发阶段、尚未正式市场应用，海外代理商才刚开始接触原始研发厂与组装厂。

专为自动搬运车设计的减速机也已由各地代理商送样测试，后里三厂则为未来新产品预留产能。

风险提醒：中国价格战、原物料成本与存货去化速度
中国市场行星减速机竞争对手多、价格压力较大，公司低阶产品多采外包因应；美伊战事使原物料采购须寻找第二供应来源，成本增加，油价上涨也推升运费。

此外存货金额仍达16.8亿元、半成品占6成，若下半年关税或地缘政治使订单能见度转差，去化速度放慢，存销比可能再度回升，目前亮眼的数字建立在需求回温与短交期的组合上。

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