2026年10月29日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 联电(2303-TW)10月28日法说会释出价格与扩产新讯号：2027年整体平均售价预期年增约10%，董事会另核准追加约32亿美元资本支出预算，加速新加坡与台南布局。当产能利用率已达92%，部分制程接近满载，联电下一阶段的成长，将更仰赖价格改善、产品组合升级，以及先进封装与矽光子等新业务。

这场法说的重点，不只是需求有没有回温，而是晶圆厂忙起来之后，联电如何让每一单位产能创造更多价值。

讯号一：产能利用率超过九成，成长动能从「量」转向「价」

联电第三季晶圆出货量季增7.3%，创下历史新高，产能利用率由第二季85%升至92%。需求回升带动营收达742.4亿元，季增8%；毛利率提高至34%，营业利益季增24.7%，显示出货增加已转化为本业获利改善。

不过，当既有产能逐渐吃紧，继续增加出货量的空间也会受到限制。联电预估第四季出货量季增1%至3%，产能利用率维持91%至93%，平均售价持稳，毛利率约与第三季相当。

因此，2027年的价格展望成为关键。公司预期，整体平均售价将较2026年提高约10%，动能来自晶圆代工报价调整，以及高附加价值产品占比提升。这并不代表所有制程、所有客户都全面涨价10%。

换句话说，接下来不能只看联电多出货多少，更要看相同产能能否透过价格与产品组合，创造更高营收及获利。

讯号二：AI不只需要先进逻辑晶片，特殊制程成为切入点

联电布局AI的方向，并非只有市场熟悉的先进逻辑晶片，而是电源管理、FPGA、连接应用、矽光子及先进封装等领域。

公司表示，先进封装与矽光子需求明显增加，正将部分既有产能转作相关用途，以因应短期尚未满足的需求；随既有专案放量、新产品完成设计定案，预期未来几季将逐步贡献业务成长。

这项变化的重要性，在于联电不只等待传统终端市场复苏，也尝试把既有制造能力延伸至AI基础设施所需的新应用。

但新业务的成长，仍须由实际出货与营收验证。客户合作、产品设计定案与进入量产，是不同阶段，不能直接把技术布局视为已实现的获利。

讯号三：追加32亿美元扩产，短期调整产能、长期增加供给

面对新业务需求，联电董事会核准追加约32亿美元资本支出预算，加快新加坡与台南扩产时程。公司说明，这些布局将配合客户产品蓝图与需求推进。

需要区分的是，新增资本预算不等于今年立即全数支付。联电2026年现金基础资本支出仍维持20亿美元，此次追加预算涉及后续扩产安排，主要新增产能预计自2028年底起陆续到位。

联电的供给策略因此可以分成两个阶段：短期透过既有产能调整，承接先进封装与矽光子需求；长期再透过新厂与设备投入，增加可供客户使用的产能。

扩产有助打开成长空间，但新增投资也将带来折旧与营运成本。未来能否维持足够的产能利用率，以及新产品能否创造更好的毛利，将决定投资回收速度。

本业正在改善，不能只看净利季减六成

除了未来展望，联电这次财报还有一个容易被误读的地方：第三季本业获利成长，归属母公司净利却季减61.1%，降至164.3亿元，每股盈余1.32元。

主要原因是第二季大额业外投资收益垫高基期。第三季投资利益减少，使整体净利回落，并不代表晶圆代工本业同步衰退。观察营运趋势，应把营业利益、毛利率与业外收益分开判读。

对投资人而言，比起比较两季EPS高低，更值得追踪的是本业改善能否延续，以及未来售价提升能留下多少获利。

下一阶段，关键是把价格与新业务转成报酬

综合这场法说，联电释出的三项讯号相当明确：既有产能接近满载，成长更需要价格与产品组合支撑；先进封装与矽光子成为新业务方向；新增资本预算则为长期供给预作准备。

但公司展望仍不等于实际成果。后续应观察2027年平均售价提升能否落实、新业务能否持续放量，以及毛利率与营业利益率能否同步改善。

联电成长的下一个问题，已不只是「晶圆厂有没有订单」，而是能否让有限产能创造更高价值，并让新增投资逐步转化为可持续的获利。

※ 本文经「优分析」授权转载，原文出处:原文连结
※ 免责声明：文中所提的个股、基金、期货商品内容仅供参考，并非投资建议，投资人应独立判断，审慎评估风险。