2026年11月11日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 广达(2382-TW) 第 3 季底存货 8,561 亿元，比第 2 季底增加 659 亿元、季增 8.3%。公司说明，存货增加是为了因应新世代 GPU 平台的 AI 伺服器机柜在第 4 季进入小批量生产，高单价的关键零组件也陆续进料。

同一张资产负债表上，应收帐款也跟着放大。第 3 季底应收帐款 9,318 亿元，比上一季底增加 21.7%、净增约 1,660 亿元。公司说明，应收帐款增加主要反映营业收入的成长；第 3 季合并营收 1.12 兆元、季增 7.6%，应收帐款的增幅高于营收。

存货与应收帐款的绝对金额双双创下单季新高，周转效率则变好。公司指出，整体现金周转天数比 2025 年同期缩短逾 2 周；现金及短期投资 3,120 亿元，比上一季末的 3,272 亿元小幅下滑。

高单价机柜占用资金

营运资金的需求变大，原因在产品单价。公司表示，数百万美元等级的 AI 机柜让关键零组件的金额占比放大，备料与应收的金额同时被推高，公司透过适度融资与多元筹资管道维持现金流的弹性。

2026 年 7 月底完成订价、8 月初发行的海外存托凭证就是其中一笔。这次发行总金额 21.64 亿美元、稀释股权约 5.97%，公司公告的资金用途是支应外币购料需求。

资金的成本也反映在业外。第 3 季净利息费用 22.9 亿元，比第 2 季的 16.9 亿元增加；第 3 季净汇兑收益 39 亿元，其他业外收入 10.7 亿元，三项合计的业外收支净额约 26.8 亿元。

公司表示，将持续控管存货与应收帐款，并监控帐龄与帐款品质。

如下图，根据优分析产业资料库，存销比是存货除以近三个月营收，2026 年 9 月为 0.77 倍，近三个月营收合计 1.12 兆元，低于 2022 年的 0.99 倍，也低于 2025 年最高的 1.01 倍，显示存货金额变大是营收同步放大的结果。

（资料来源：优分析产业资料库）

存货 8,561 亿元对应的是第 4 季要出货的新世代机柜，公司说明这是因应新机柜进入小批量生产的备料。这笔备料能不能转成营收，看的是新机柜量产的节奏，以及客户的提货时间有没有照原订规划走。

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