2026年11月12日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 友通(2397-TW) 2026 年第 3 季底存货 47.61 亿元，占总资产 30%，较 2025 年底的 21% 增加 9 个百分点。公司在法说会上表示，存货增加反映营运规模扩大，以及为后续供应链交付所做的准备。

新增资金几乎都投入原料。第 3 季原料 29.84 亿元，是去年同期 9.61 亿元的 3.1 倍，占存货比重由 41% 升至 63%。

如下图，根据优分析产业资料库，存货从 2024 年的 20 亿元上下增加至 2026 年第 3 季的 47.6 亿元，增加部分几乎都集中在图中最上层的原料，制成品仅增加两成。

（资料来源：优分析产业资料库）

制成品及商品 12.22 亿元，较去年同期的 10.01 亿元增加两成；在制品 4.66 亿元，较去年同期的 3.09 亿元增加五成，生产线上的半成品也随备料增加。

存货去化速度同步放慢。第 3 季存货周转天数 127 天，高于 2025 年底的 121 天，也高于去年同期的 104 天。存货金额是近 3 个月营收的 1.25 倍，2026 年 3 月底时为 0.98 倍。

备料对应后续交付需求，公司指出，第 3 季接单出货比 1.6 倍，接单金额高于出货金额，对第 4 季与 2027 年上半年的营运持正向看法。

交期拉长，备料先行

料件交期也是此次备料的原因之一。公司表示，下半年出现 PCB 这类料件交期拉长的新状况，料况变动大，客户的订单与出货时点也仍在变动；针对已确认的订单，公司整合安排关键料件的到料时间、生产排程与客户交期。

因应方式是先掌握客户的预测与订单，搭配部分现货采购，再与关键供应商沟通更长期间的需求预测，同时检查料件的共通性与可能的呆滞风险。公司表示「现在的库存管理其实难度比以前更高」。

负债增加，应收天数缩短

存货占用资金，应收帐款与应付帐款的变化则补足资金缺口。应收帐款周转天数由 2025 年底的 74 天降至 63 天，加上存货的 127 天、扣除应付帐款的 80 天，营运资金周转天数为 110 天，低于 2025 年底的 117 天。

流动比率 134%，低于 2025 年底的 159%，也低于去年同期的 170%。

资产负债表中的流动负债也持续扩大，由 2025 年底的 46.36 亿元增加至 81.52 亿元，增加 35.16 亿元，大于同期存货增加的 22.44 亿元。每股净值 31.33 元。

这批原料能否转为营收，取决于 2027 年上半年的交付。公司在同一场法说会上揭露第 3 季接单出货比 1.6 倍、原料是去年同期的三倍，交付能否依排程进行，将决定这 47.61 亿元存货是交付准备还是资金压力。

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