2026年11月12日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 丰兴(2015-TW) 前 3 季税后净利 19.07 亿元、年增 12%，同期营业利益 18.89 亿元、年减 3%，两者差距来自业外，前 3 季业外收支 3.96 亿元、比去年同期多 2.56 亿元。

增加的部分主要来自权益法认列的转投资收益，前 3 季采权益法认列的关联企业投资份额 2.4 亿元、较去年同期的 0.74 亿元增加 223%，占业外收支的六成。

一家靠锌价、一家刚转盈

两家关联企业的获利来源不同。公司表示，台湾钢联的获利持续较好，丰堉今年则转亏为盈。

台湾钢联从事炼钢集尘灰回收与锌提炼，获利随锌价变动；丰堉资源从事一般及有害事业废弃物处理，2026 年第 2 季取得售电执照后开始有售电收入，是今年由亏转盈的转折点。两家都是关联企业、不是合并子公司，收益按持股比例认列，因此金额会随各自的获利与锌价起伏。

本业的获利则小幅下滑。前 3 季营收 208.74 亿元、年减 7%，毛利率 12.3% 高于去年同期的 11.5%，靠的是产品组合往条线与型钢移动，钢筋占营收的比重降到 48%，比去年明显下滑。

第 3 季业外缩水

第 3 季的表现更能凸显业外对获利的影响。单季业外收支 0.82 亿元、比第 2 季的 2.55 亿元少 68%，减少金额中有四成二来自权益法认列的关联企业收益，这一项少了 0.73 亿元；税后净利 5.34 亿元、季减 37%。第 2 季一次性的售电认列不再重复，是权益法收益回落的原因之一。

同在第 3 季，营业利益 5.66 亿元只季减 23%，业外减少的金额高于本业；前 3 季税前净利 22.85 亿元、年增 10%，营业利益则是小幅衰退，差距同样来自业外。

如下图，根据优分析产业资料库，业外损益合计在 2026 年第 2 季明显放大、第 3 季又缩回去，同期营业利益的回落幅度小得多，两者的节奏不同步。

（资料来源：优分析产业资料库）

业外收益的节奏与本业不同步，是这份财报最容易被误读的地方。营业利益的季变动向来温和，近七季都在 5.5 亿到 7.4 亿元之间，业外却是 2026 年第 2 季增至 2.5 亿元、第 3 季又回落。

财务结构反而改善，2026 年 9 月底总资产 258.13 亿元，与前一季相近，但负债比由 6 月底的 15.8% 降到 12.4%，每股净值 38.88 元高于 6 月底的 37.94 元，钢筋需求走弱尚未影响财务结构。

第 4 季本业回升

第 4 季本业有机会回升。公司看钢筋第 4 季出货季增、年减，型钢则是双位数季增与年增，加上第 3 季的检修与夏季电费因素消失，本业的获利基础比第 3 季好。

丰堉的售电收入在 2026 年第 2 季一次性认列第 1、2 季的部分，一期整改已送件申请，全期运转后贡献会更明显；台湾钢联的贡献则随锌价变动。

三项数字反映获利结构的变化：前 3 季本业减少 5,568 万元、业外增加 2.56 亿元，税前净利因此增加 2 亿元，税金几乎不变，税后净利同幅增加。前 10 月自结税前净利 23.94 亿元、年增 3%。第 4 季本业能否恢复成长，比业外的一次性挹注更关键。

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