美国财政部公布半年度汇率政策报告，持续将台湾列入汇率操纵观察名单，台湾央行今 (24) 日指出，此次美方报告对我国提出 4 个方向，而我方也提出 3 点回应，双方沟通管道顺畅，未来仍将在良好的互动基础上，持续就总体经济及汇率政策等议题交换意见。

央行说明，美方报告中指出：

(1) 长期以来台湾经常帐顺差源自于国内高储蓄率，而高储蓄率主因则为人口结构老化与相对严格的财政纪律，此外，台湾持有大量对外净资产所产生的投资收益，也对经常帐顺差有贡献；至于近年来台湾对美国贸易顺差大幅成长，主要受美国对台湾科技产品强劲需求影响。

(2) 台湾的外国直接投资 (FDI) 净流出金额于 2025 年扩增至 340 亿美元，高于 2024 年 210 亿美元，且较 2023 年 180 亿美元上升近 2 倍，其中 2025 年第 2 季 FDI 净流出大幅上升至 160 亿美元，创下历史新高，反应全球供应链重组，台湾龙头企业积极寻求于美国、欧洲和日本等地分散生产线。

(3) 美方指出，2025 年台湾央行对汇市干预，主要是因应市场过度波动情况下强劲升值压力，尤其是 5 月，但其他月份则进行规模较小外汇净卖出；而去年台湾央行净买汇金额为 77 亿美元，约占 GDP 0.8%。

央行回应：

(1) 台湾限制外国投资人投资固定收益和店头市场 (OTC) 金融产品的比例不得超过其汇入资金 30%，并将此限制应用于反向 ETF(Inverse ETFs)，主因外国投资人可能透过反向 ETF 以对冲 ETF 部位，从而仅保留新台币曝险部位，以炒作新台币汇率，2025 年 5 月新台币大幅升值后，台湾加强其对相关限制的执行与查核。

(2) 台湾央行外汇市场管理原则要求外资汇入须投资国内证券，而非以新台币存款形式持有，同时，金管会将盘中借券卖出比率上限由 30% 大幅降至 3%。上述措施合并运作，已有效抑制境内对新台币投机行为。

央行强调，将强化对外汇业务专案查核，以确保相关规定确实获得遵循。

(3) 2025 年 12 月台湾金管会修正寿险业监理规范，允许业者摊销特定外国债券的汇兑相关损益，以降低寿险业者避险成本，并要求业者逐步充实长期资本，惟美国财政部认为，较低的避险比率可能会增加台湾寿险业风险，寿险业者预期将利用降低避险部位所节省的成本，来逐步增加其长期资本并强化资产负债表，以吸收汇率波动带来的潜在风险。

目前美国财政部认定操纵汇率三项量化检视标准包括

1. 对美国商品及服务贸易顺差逾 150 亿美元；
2. 经常帐顺差对 GDP 比率逾 3%，即被认定有显著经常帐顺差；
3. 持续进行单边外汇干预，净买汇金额达 GDP 2%，且 12 个月中至少 8 个月净买入外汇。

本次美国前 20 大贸易伙伴均未有操纵汇率情事，但仍有 10 个经济体续列为汇率操纵观察名单，包括中国、日本、南韩、台湾、泰国、新加坡、越南、德国、爱尔兰和瑞士。

其中，台湾触及包括台湾对美国商品及服务贸易顺差达 1,450 亿美元、台湾经常帐顺差对 GDP 比率为 19.5% 此两项标准，至于央行净买汇 77 亿美元，约为 GDP 0.8% 则并未触及美方第三项检视标准。