记忆体模组大厂威刚 (3260-TW) 今 (6) 日召开法说会并公布 7 月营收，单月合并营收冲上 183.8 亿元，月增 25.4%、年增 331.3%，连续第 5 个月改写历史新高。公司表示，随 DRAM 及 NAND Flash 价格持续上涨、通路库存回到健康水位，加上客户拉货力道升温，第三季营收可望优于第二季，营运持续攀高。

威刚累计今年前 7 月合并营收达 826.5 亿元，年增 206.7%，已大幅超越 2025 年全年营收 530.4 亿元。从产品组合来看，7 月 DRAM 营收达 140.8 亿元，占整体营收比重 76.6%；SSD 占比 20.1%，记忆卡、随身碟及其他产品占比 3.3%。

威刚董事长陈立白表示，今年第三季已不只是传统旺季行情，而是 AI 应用全面扩张带动的「新常态」。AI 需求正逐步取代过去由 PC 及手机主导的景气循环，成为记忆体市场最重要的成长引擎，也使产业由短期价格循环，逐渐转变为长期需求驱动。

展望第三季，威刚指出，目前 DRAM 合约价格涨幅已超过 20%，NAND Flash 涨幅更达 35% 至 40%。在需求增加、价格走扬及货源稳定三大利多带动下，预期第三季营收将持续成长，并进一步扩大全年营运成果。

威刚发言人林明慧表示，目前记忆体市场供给仍相当吃紧，下半年至 2027 年仍将维持卖方市场，第四季及明年上半年价格可望持续上涨，其中 DRAM 明年供给甚至会比今年更加紧张，NAND Flash 明年上半年也将维持供不应求。

她指出，目前涨价趋势仍由记忆体原厂主导，整体市场方向并未改变。随 AI 伺服器需求持续强劲，记忆体原厂将更多产能转向高频宽记忆体 (HBM) 及高阶产品，进一步排挤一般型 DRAM 及 NAND Flash 供给。

就 DRAM 产品来看，威刚认为，DDR4 及 DDR5 明年都将维持缺货，不过随 PC 及伺服器平台持续升级，DDR5 已逐步成为市场主流，长期而言，DDR5 供给吃紧程度将比 DDR4 更为严峻。

威刚表示，今年 4、5 月通路市场需求一度相对疲弱，公司也提供部分价格支援，不过自 6 月下旬至 7 月，通路库存已逐步回到健康水位，需求同步回升，目前 8 月市况看来也优于 4、5 月。

除通路市场外，PC、工控及企业应用客户需求也维持稳健增长，客户备货动能持续增温。威刚预期，在需求回升及记忆体价格持续上扬带动下，第三季营收将高于第二季。

库存方面，威刚第二季底库存金额约 494 亿元，其中 DRAM 库存周转约 3 个月，NAND Flash 约 5 个月，与第一季大致相当。

林明慧表示，由于预期 2027 年供给将更加吃紧，公司目前并无调降库存的规画。第三季库存金额可能随产品平均售价上涨而增加，但实际库存数量预估与第二季相近。

为确保中长期货源，威刚去年已与多家 DRAM 及 NAND Flash 原厂签订长期供货合约 (LTA)，目前也正积极洽谈 2027 年度供货，希望取得与今年相当的供货量，以因应持续成长的客户需求。

至于市场关注中国长鑫存储扩产及资本市场规画，威刚认为，即使长鑫未来增加新产能或推动新计划，整体位元产出预估仍与今年相近，加上 AI 需求持续强劲，对 2027 年整体记忆体市场供给影响有限。

整体而言，威刚认为，AI 已成为驱动记忆体市场的长期成长动能，随供给持续受限、价格向上，加上通路及企业客户需求回升，第三季营运可望再优于第二季，第四季至明年上半年也将延续供不应求与价格上涨格局。