国际油价周四(27日)大幅反弹，布兰特原油终结连续3个交易日跌势，市场因川普政府无意重返6月与伊朗达成的谅解备忘录框架，下调中东外交谈判短期取得突破、荷姆兹海峡能源运输快速恢复的预期。布兰特原油期货终场上涨1.86美元或2.1%，收在每桶89.70美元；西德州中质原油(WTI)期货上涨1.30美元或1.6%，收在每桶83.53美元。

《华尔街日报》引述知情人士报导，川普政府已多次向居中斡旋的各方表明，无意恢复6月与伊朗达成的谅解备忘录条款，使本周密集展开的外交斡旋行动面临更大阻力。这项消息促使投资人重新评估中东原油供应迅速增加的可能性，油价随即反弹。

川普周四稍早也证实，美国目前并未与伊朗进行谈判。白宫发言人李威特表示，目前没有任何谈判正在进行，除非伊朗以美方认为有意义的方式回到谈判桌，否则情况不会改变。川普稍后在白宫椭圆形办公室对记者表示，美国不想与伊朗对话，也不寻求安排会面，现阶段政策重点是透过经济手段惩罚德黑兰，并警告将对与伊朗进行商业往来的国家施加惩罚。

瑞银(UBS-US)分析师Giovanni Staunovo表示，本周外交谈判缺乏实质进展，加上中东能源运输流量持续受限，可能迫使市场调整先前对局势快速改善的预期。他认为，市场此前一度押注外交突破可增加中东原油外运，但目前看来，相关预期已经降温。

美国周一宣布对伊朗实施其所称「史上最严厉的制裁」，财政部长贝森特表示，这些经济措施有助于降低未来再次发动大规模军事行动的必要性。伊朗国会国家安全委员会主席Azizi则批评，美国的新制裁是「不人道且充满敌意的行动」，但认为相关措施已逐渐失去效果。

在美伊直接沟通陷入停滞之际，区域国家仍试图寻找外交突破口。卡达首相兼外交大臣穆罕默德周四访问德黑兰，试图重启外交斡旋，以结束持续中的美国与以色列对伊朗战事。此次访问正值冲突即将届满6个月前夕，卡达同时与伊朗方面讨论荷姆兹海峡航运安全及降温方案。

伊朗最高安全官员雷札伊则警告，若华府在与卡达官员接触期间采取任何「不当行动」，德黑兰将锁定美国的军事与经济利益作为反制目标，反映即使外交斡旋仍在进行，双方互信与冲突风险依然极低。

市场持续聚焦的核心问题仍是伊朗核计划，以及荷姆兹海峡的控制与通航安排。Phillip Nova市场洞察主管Priyanka Sachdeva指出，伊朗核计划仍是美伊争端的核心，短期内不太可能迅速解决，而伊朗也充分了解自身地理位置及荷姆兹海峡所带来的战略筹码，因此市场仍面临长期不确定性。

在2月底战事爆发前，荷姆兹海峡承担全球每日约五分之一的石油及液化天然气运输，是全球最重要的能源运输咽喉之一。即使近期通行量略有改善，距离正常水准仍有明显差距。船舶追踪机构Kpler数据显示，周三共有10艘商品船通过荷姆兹海峡，高于前一天的8艘，也较近期低点增加，但仍低于10日平均的15艘。

Kpler资料显示，周三通过该水道的船只中，包括中型成品油轮、液化石油气运输船、沥青油轮及散装货轮。尽管船运活动出现小幅回升，但数据仍显示，荷姆兹海峡尚未恢复至战前的正常通航状态，能源供应中断风险仍持续支撑油价。

Kpler日前指出，6月谅解备忘录的60天期限已于8月17日到期，最终未能达成正式协议或延长安排。期间虽有部分原油运输恢复，并协助清理战争初期滞留的供应，但并未真正让荷姆兹海峡全面恢复正常运作。Kpler估计，在相关安排期间，约有3.74亿桶原油自波斯湾运出，但水道本身始终未完全重新开放。

中东供应风险之外，波湾炼油设施的复原进度也受到市场关注。科威特国营的科威特整合石油工业公司(Kuwait Integrated Petroleum Industries Co)位于祖尔的炼油厂，截至8月19日已重启全部3套原油加工装置，目前产能恢复至60%。该炼油厂日处理能力为61.5万桶，曾在5月遭到伊朗无人机攻击。

地缘政治风险同时延伸至俄乌战场。俄罗斯警告，如果乌克兰继续使用英国提供的长程巡弋飞弹攻击俄罗斯领土，莫斯科可能对乌克兰境内及境外的英国军事目标发动攻击，使市场除了中东局势外，也须重新评估俄乌战争可能对能源供应及欧洲安全情势造成的影响。

不过，川普周四淡化俄罗斯可能攻击北约(NATO)成员国的疑虑，表示俄罗斯总统普丁不会对北约国家发动攻击，也淡化中央情报局(CIA)局长拉特克利夫本周据报向俄方提出相关警告的消息。英国是北约创始成员国之一，因此俄方的威胁也使欧洲安全局势再度受到市场关注。

整体而言，国际油市在连跌3日后重新反映外交僵局所带来的供应风险。市场原本期待美伊透过第三方斡旋重启谈判，进而改善荷姆兹海峡航运并增加中东能源外流，但川普政府拒绝回到6月谅解备忘录框架，加上美伊目前没有直接谈判、实际船运量仍低于平均水准，使投资人重新计入更高的地缘政治风险溢价。

分析人士认为，若美伊谈判持续停滞，荷姆兹海峡无法恢复正常通航，油价可能持续受到供应风险支撑；反之，若卡达、阿曼等区域斡旋国家能重新建立谈判框架，并推动航运安全安排取得进展，市场的地缘政治溢价仍可能快速消退。短期而言，外交谈判进度、荷姆兹海峡实际船运量，以及美国对伊朗进一步施压的程度，将成为左右国际油价的重要变数。