中东产油国正透过更多方式将原油送往市场，并设法规避伊朗的攻击与威胁，盼能稳定油价，拜此之赐，荷姆兹海峡近期原油运输量逐步回升。

中东产油国运用的主要策略，是增加「船对船转运」。这种宛如接力赛的运输方式最近几天明显加快，大型油轮设法在穿越荷姆兹海峡时避开伊朗带来的风险，以维持全球原油供应。

在这种模式下，两艘油轮等于接力合作，把原油从波斯湾运出。

中东国营石油公司的接驳油轮，会把原油从波斯湾穿越荷姆兹海峡，运往阿曼湾。虽然这是整段航程中风险最高的部分，但国营石油公司比过去更愿意自行承担风险，因为不愿亲自穿越荷姆兹海峡的客户，愿意支付额外溢价。

当油轮抵达海峡另一侧的阿曼湾后，来自亚洲炼油商等买家的油轮已在当地等候，接手后再驶往最终目的地。

大宗商品数据分析公司Kpler分析师Matt Smith说：「卖方承担(穿越海峡的)风险，而买方愿意以溢价购买这些原油。」

Kpler近期将「船对船转运」纳入石油流量估算后，上修了对波斯湾原油外运量的未确认预估值，8月中旬高达每日1500万桶。

高盛分析师近期在报告中表示，他们以不同方法结合Kpler数据、其他资料来源及自行计算后，对波斯湾每日石油与石油产品出口量的预估值约1500-1600万桶。

高盛指出，这虽然仍比战前水准低约每日700-800万桶，但较3月低点增加了每日500-600万桶。

高盛分析师表示，船对船转运增加，加上持续有船舶以关闭类似GPS定位讯号避免遭追踪的方式通过海峡，显示产油商与航运业者不仅正在适应中东冲突，也已把「干扰可能持续至2027年很长一段时间」纳入考量。

美国能源部长莱特(Chris Wright)上周在X平台表示，美军协助超过1500万桶石油与石油产品通过荷姆兹海峡，若加上管线运输，该地区每日离境的石油与石油产品总量接近2000万桶。

莱特还透露，过去七天经由荷姆兹海峡运出的石油平均每日超过800万桶。他说：「毫无疑问，在美国海军协助下，石油正持续通过荷姆兹海峡。」

美国官员上周向Axios表示，伊朗已失去对荷姆兹海峡大部分的控制力，美军目前实际上已控制该海峡大部分区域。

自2月底战争爆发以来，华尔街分析师一直难以掌握波斯湾石油出口量最关键的数据，能协助更精确追踪船舶的卫星影像，往往存在延迟或无法取得。

船对船转运与「暗船」航行

船对船转运并不需要特殊工程技术，这种方式在全球能源运输业早已相当普遍。

Kpler的Smith表示，目前有「数十艘」空载的超大型原油运输船(VLCC)正在阿曼湾等待装载原油，但他拒绝提供具体数字。这些接驳油轮选择靠近阿曼一侧穿越海峡，推测可获得美国海军某种程度的保护。

Smith说：「我们看到所有VLCC都停留在阿曼湾，然后再陆续出发。」

Smith表示，「暗船」航行、卫星影像延迟及其他追踪荷姆兹海峡石油流量的困难，也使近期数据可能获得进一步上修。

此外，中东石油公司也透过管线增加将原油运往红海的数量，进一步提高整体出口量。

他说：「尽管如此，荷姆兹海峡的运输量仍然低迷，远低于冲突爆发前水准。目前各类石油液体每日通过量约800万桶，远低于战前约每日2100万桶。」

由于荷姆兹海峡周边战火在周末升温，油价应声走高，西德州原油(WTI)与布兰特原油期货周一(31日)双双上涨近3%。回顾整个8月，WTI原油期货约涨1.4%，而对地缘政治动荡通常反应更为剧烈的布兰特原油期货则约涨3%。

能源市场目前主要依靠两种方式，来弥补荷姆兹海峡原油流量未能完全恢复的缺口：一是需求遭到抑制，尤其是原本为中东原油与石油产品最大进口方的亚洲国家，二是改从其他国家采购原油，包括美国。

不过，目前严重的瓶颈已转移至炼油环节，炼油业者生产汽油、燃料油与柴油所要求的利润率，近几周已攀升至历史新高。美国则把油价下跌的一部分希望，寄托在与委内瑞拉达成的石油协议上。