联准会(Fed)周三(16日)宣布将联邦基金利率目标区间升息1码至3.75%-4%，为2023年7月以来首见且释出进一步紧缩讯号，市场已将明年年中前再升息3次纳入预期，对此专家认为Fed最新举措将让周五(19日)日本央行(BOJ)升息支撑日元面临更高门槛。

日元在美元走强下隔夜一度走贬近1%，触及156.42。汇市策略师指出，即便BOJ按市场共识升息1码，但若会后指引不够鹰派，仍难抵销美日利差扩大压力。

墨尔本ACCM研究总监Glenn Yin表示，日本央行「既要升息、又要释出鹰派信号」才能把日元损失降到最低，若结果令市场失望，短期向下测试160风险难除。

隔夜指数掉期数据几乎完全反映1码升幅，市场重心转向BOJ总裁植田和男记者会。

鹰派审议委员高田创未排除大幅或连续加息；三井住友日兴证券Rinto Maruyama则认为，预期升息后政策利率可进入中性区间估算值(约1.1%-2.5%)，因此BOJ不太可能暗示一次升息2码或连续升，但若被解读偏鸽，美元兑日元汇率将攀升至158，中长期若美债殖利率升速快于日本，则可能上看160。油价上涨推升输入型通膨，也给BOJ强调通膨上行风险提供理由。

不过，新一轮卖压恐低于以往。根据CFTC数据显示，在8日为止一周，杠杆交易员日元空头较前期减半，套利交易因本月初日元反弹已部分平仓，日本退休基金回补国内资产的预期亦降低单边做空意愿。美日联合干预的威胁同样形成下限，美国财长贝森特持续释出支持日元走强讯号。

青空银行首席市场策略师诸冈晃(Akira Moroga)则提醒，BOJ很难采取与Fed同等鹰派立场，若仅温和升息、缺乏后续路径，158.5(接近200日线)将成下个关键。

整体来看，明日决议本身已大致被市场消化，真正主导日元的是总裁植田和男记者会对未来每季紧缩节奏的表态，以及美日利差重新定价的速度。