日本央行今(18)日宣布升息1码（25个基点），象征日本逐步告别长达30年的通缩阴霾，迈入经济与利率正常化的新阶段。资产管理巨头贝莱德（BlackRock）全球固定收益亚太区主管Navin Saigal表态指出，此次升息应视为日本经济回归常态，而非转向货币紧缩；随着全球央行政策路径分化，亚太地区及日本的固定收益市场正展现出极具吸引力的长线收益机会。

日本央行本次决议将政策利率调升1码。Navin Saigal分析，支持决策官员推动政策正常化的核心动力，来自于持续成长的薪资、更趋稳固的通膨数据，以及企业定价能力的提升。只要经济发展大致符合预期，日本央行未来仍有进一步调整宽松政策的空间。

近期日本央行的政策沟通愈来愈聚焦于通膨上行的风险，并致力于确保核心通膨能稳定维持在2%的目标区间。Navin Saigal认为，虽然本次升息早已在市场预料之中，但更值得关注的是官员对通膨风险偏向上行的看法正逐步加深。因此，本次升息并非一次性的政策调整，而是日本朝向经济与利率正常化的重要里程碑。

从市场影响来看，今日的升息决策有助于巩固市场对政策正常化的信心，进一步支撑日元表现，同时也有望p舒缓日本公债殖利率曲线长端所承受的压力。

随着全球主要央行政策路径日益分歧，固定收益市场之间的连动性正逐渐下降，各国市场表现转由当地基本面驱动。Navin Saigal强调，这为主动式投资人创造了更多空间，特别是在亚太市场，不同国家的通膨走势、经济成长前景与政策方向均存在显著差异。

面对全球固定收益市场进入更加分化的新时代，投资人透过分散布局于不同的本地货币债券市场，不仅能提升投资组合的韧性，亦可降低对单一利率情境的依赖。整体而言，日本市场正处于再通膨（reflation）、较高利率环境以及资本市场日益成熟的关键时刻，将持续打造出对长线投资人更具吸引力的收益环境。