国际油价周三(30日)上涨约1美元，布兰特原油(Brent)在美伊和平谈判停滞、燃料市场供应持续吃紧的支撑下走高，并录得强劲月线涨幅。

布兰特(Brent)11月期货合约当日到期，终场上涨91美分或0.9%，报每桶103.50美元；交易更活跃的12月合约上涨1.87美元或1.9%，报98.03美元。美国西德州中级原油(WTI)上涨1.04美元或1.2%，收每桶90.42美元。

以9月整月计算，Brent上涨约14%，创7月以来最大单月涨幅；WTI则上涨约5%。油市主要受到美伊谈判进展有限、全球能源供应仍存在不确定性，以及柴油、汽油等成品油库存下降的影响。

卡达周二表示，希望持续在德黑兰与华盛顿之间穿梭协调，促成谈判突破。不过，美国总统川普否认Axios及CNN引述美国官员的报导，即美方可能以放宽对伊朗制裁、释放遭冻结的伊朗资金，换取德黑兰在核计划上采取「具体」措施。

美伊谈判能否取得进展仍是油市关注焦点。伊朗日前提出一项为期7天的信任建立方案，内容涉及在符合条件下重新开放荷姆兹海峡及恢复正常海上通行，但目前双方主要分歧仍在于相关措施的执行顺序，卡达持续扮演传话与协调角色。

另一方面，中东原油供应正在逐步恢复。沙乌地阿拉伯周二恢复从红海港口延布装载油轮，此前该国已重新启动东西管线运作。Goldman Sachs (GS-US)估计，过去一周波湾原油出口量已恢复至每日2330万桶，与2025年平均水准相当；该行指出，波湾出口量在9月翻倍。

JPMorgan (JPM-US)则估计，过去5天的10日平均原油出口量维持在每日2050万桶，相当于2025年水准的89%。供应恢复意味着原油本身的供应压力较先前缓解，但成品油供应不足及高昂运费仍使整体能源市场维持紧张。日本三菱日联金融集团(MUFG-US)分析师指出，原油流量恢复应可减缓由供应短缺推动的价格压力，但持续的成品油短缺与高运费仍可能使能源市场维持吃紧。

供应改善之际，市场也预期OPEC+不会急于大幅增加产量。两名知情人士表示，OPEC+产油国周日开会时，可能维持11月的石油生产目标不变，但最终决定尚未敲定。这场线上会议将由7个核心成员参与，包括沙乌地阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、阿尔及利亚、哈萨克及阿曼。

成品油供应紧张则成为油价另一项支撑因素。美国能源资讯署(EIA)周三公布，截至9月25日当周，美国汽油库存减少170万桶至2.044亿桶；包括柴油与取暖油在内的馏分油库存减少230万桶至1.052亿桶。相比之下，美国原油库存增加92.2万桶至4.273亿桶，市场原先预期原油库存将减少26.4万桶。

Kpler分析师Matt Smith表示，炼油活动降低导致汽油及馏分油库存同步下降，随着炼油活动逐步回升，未来应有助于避免成品油库存进一步大幅下滑。不过，Again Capital合伙人John Kilduff指出，全球市场对馏分油存在强劲需求，使相关买方必须接受更高价格。

美国成品油市场的紧张也牵动政府政策。白宫已敦促欧盟动用紧急柴油库存，以协助压低全球柴油价格。与此同时，川普政府正考虑允许扩大销售染红柴油(red-dyed diesel)，以取代限制柴油出口的方案，目的是在11月期中选举前为消费者提供部分价格纾解。

美国政府此前也宣布，将向能源企业提供最多4000万桶战略石油储备(SPR)原油贷款，作为国际能源署(IEA)全球释放4亿桶战略库存计划的一部分。美国在3月承诺提供1.72亿桶，最新4000万桶为该承诺的最后一批。由于先前大规模释放，SPR库存已降至低于2.84亿桶，为1982年以来最低水准。

油市同时受到美国通膨数据影响。美国商务部公布，8月通膨增幅低于市场预期，可能降低联准会在10月再次升息的迫切性。利率前景若因通膨降温而转趋宽松，有助降低市场对经济活动及石油需求遭到进一步压抑的担忧，亦成为油价当日走高的背景因素之一。

不过，原油供应恢复与成品油短缺之间的矛盾仍使市场处于高度不确定状态。Goldman Sachs估计波湾原油出口已恢复至2025年平均水准，但JPMorgan数据显示整体出口仍低于去年水准；同时，荷姆兹海峡的航运与能源运输状况尚未完全恢复，成品油库存下降及运费偏高也持续推升能源市场的供应成本。

分析师在9月最新调查中也上调2026年油价预测。Reuters对30名经济学家及分析师的调查显示，市场预估2026年Brent平均价格为每桶89.05美元，美国原油平均价格为83.90美元；Brent预测区间介于77.27美元至97.60美元。多数受访分析师认为，波湾供应中断及荷姆兹海峡运输恢复速度将是影响后续油价的关键因素。

整体而言，油市目前同时受到两股力量拉锯，一方面沙乌地阿拉伯等产油国的出口逐步恢复，降低原油供应短缺压力；另一方面，美伊谈判停滞、荷姆兹海峡运输仍存在不确定性，加上美国及全球柴油等成品油供应偏紧，使能源市场尚未完全恢复正常。随着OPEC+周日会议及美伊谈判进展陆续揭晓，原油供应与成品油库存仍将是市场接下来的主要价格驱动因素。