爱马仕标志性铂金包（Birkin）的神话正遭受前所未有考验，二手市场供给激增，转售溢价大幅收窄，令这一长期支撑爱马仕估值的核心逻辑动摇。

铂金包转售价从新冠肺炎疫情高峰期快速回落。经纪商Bernstein追踪的拍卖数据显示，今年第三季Birkin 25的二手成交价约零售价的1.7倍，而2022年高峰时大约2.6倍。

据《路透社》报导，转售商说，一款未使用的黑色Birkin 25——市场最抢手款式之一——二手价格自2022年以来已下跌约4,000英镑（约合5,336美元），目前约2.4万英镑。部分卖家报价甚至低至2万英镑。爱马仕在英国官方零售价为9,390英镑。

在伦敦从事铂金包转售的蔡宝春表示，他在2020年开始通过Vestiaire Collective及社交媒体平台销售铂金包，一度从中获取丰厚利润，转售价可达零售价两倍以上。

如今，随着未开封铂金包的二手价较2022年峰值下跌逾6,000美元，他已停止囤货。「我不想亏钱」，他说。

铂金包之所以能长期维持高溢价，核心在于严格管控的供给与购买资格门槛。转售商说，客户通常需要在爱马仕丝巾、服装及鞋履上累计消费1万至2万美元，才有机会获得购买铂金包或凯莉包的资格。

然而，这一壁垒正在松动。爱马仕近年来平均每年新开一家工坊，持续扩大手工皮具产能。

与此同时，Vestiaire Collective、The RealReal等二手交易平台兴起，以及网店、社交媒体渠道普及，大幅降低了铂金包转售门槛。

加州二手奢侈品平台Fashionphile创始人Sarah Davis表示，该公司15年间铂金包上架数量激增32倍，目前网站在售铂金包多达212个。