美国期中选举逼近，资料中心引发的民众反弹，正成为AI行情的新风险。投资人担心，若民主党在11月3日选举中拿下国会参众两院，或在关键州与地方选举胜出，可能加强对资料中心的监管，影响建设进度与成本，为近年支撑美股上涨的AI投资热潮增添变数。

据《路透》报导，美股多头市场刚满四周年，AI是主要推力之一。Alphabet(GOOGL-US)、亚马逊(AMZN-US)等科技巨头持续投入资料中心建设，明年全球资料中心与其他AI基础设施支出预料将突破1兆美元，带动企业获利，也让市场对任何可能拖慢扩张的障碍格外敏感。

资料中心反弹升温 选举成AI行情新变数

随着大型资料中心不断增加，民众对环境负担、能源成本，以及AI技术本身的疑虑也日益升高。WisdomTree(WT-US)美国投资长Christopher Gannatti指出，资料中心已成为具体的政治议题；自2022年11月ChatGPT问世以来，市场最关注的讯号，就是少数科技巨头究竟投入多少资金兴建资料中心。

投资人先前押注AI持续快速扩张，一旦成长前景受到质疑，股价便容易剧烈波动。近几周，围绕CoreWeave(CRWV-US)的债务疑虑，已使部分AI类股承压，选举与监管风险则增添另一层不确定性。

市场人士认为，在各种期中选举结果中，民主党同时拿下参众两院、从共和党手中取得国会控制权，对AI行情构成的潜在挑战最大。报导指出，预测市场Kalshi与Polymarket当时的交易价格，也显示民主党拿下两院是最可能的结果。

资料中心争议并非完全依党派划线，但民主党选民反对声浪较强。《路透》与益普索本月公布的民调显示，69%的民主党登记选民支持限制资料中心兴建，共和党选民的比例则为43%。

国会恐加强调查 全面限制建设仍有难度

分析师普遍认为，即使民主党掌控国会，也不代表足以大幅阻碍资料中心扩张的法案能够成为法律。

BCA Research首席地缘政治策略师Matt Gertken表示，支持AI发展的川普很可能阻挡此类立法。最终能获通过并由川普签署的，可能是AI监管法案，但不太可能对资本支出与建设踩下急煞车。

部分国会议员，包括民主党人士，也可能顾虑资料中心对经济成长的重要性，以及美国在科技竞争中落后中国的风险，不愿支持严重妨碍建设的措施。川普周三则表示，兴建资料中心的企业若希望获得民众支持，应向当地社区支付「红利」。

不过，民主党若掌控国会，预料仍会加强AI与资料中心相关听证、调查及监督。Stifel(SF-US)首席华盛顿政策策略师Brian Gardner指出，这些程序将走向何方难以预测，也可能产生负面新闻，放大市场波动。

地方选举牵动审批 建设时间与成本成焦点

相较于全国性立法，州与地方政府对资料中心的监管权限，更可能直接影响开发进度。因此，投资人除了关注国会选情，也紧盯州长、州议会，甚至公用事业监管委员等职位的选举。

摩根士丹利(MS-US)策略师正追踪德州、俄亥俄州、宾州、乔治亚州、内华达州、威斯康辛州与密西根州的州长选举。

Beacon Policy Advisors政策研究分析师Maxwell Shulman表示，资料中心已成为州与地方选举中的重要议题，哪个政党掌权，可能左右业者未来面临的法规与限制。由于投资集中于特定地区，这些资金流入州的选情尤其值得关注。

纽约梅隆银行(BK-US)旗下BNY Wealth资深股票分析师Kevin Shea认为，资料中心政策的不确定性不太可能让AI投资主题偏离轨道，但可能改变建设时程与成本，而这正是投资人必须评估的风险。