《MarketWatch》报导，Meta Platforms (META-US)计划在未来几个月透过不同形式的股票发行，筹集近 1,000 亿美元。该公司周一(26日)表示，这项计划将分阶段进行。

这家 Facebook 母公司首先计划发行总额 350 亿美元的普通股与特别股，以支应公司在人工智慧领域的投资。Meta 在新闻稿中表示，辉达 (NVDA-US)、超微(AMD-US) 与博通 (AVGO-US) 已表达参与意愿，三家公司合计有意透过这次发行认购 50 亿美元的股票。

这家社群媒体巨头也计划推出一项最高 600 亿美元的「按市价发行」计划(at-the-market program)，并与新推出的 C 类股票挂钩。Meta 创设这种不具投票权的股票类别，是为了协助公司筹措资金。这类股票预计明年第一季上市。

Meta 表示，这次股票发行所筹得资金将用于「AI 基础设施与个人超级智慧」。公司指出，相关技术投资「已经带来实质回报」，不仅提高了使用者对旗下产品的参与度，也改善了广告成效与营收变现能力。

Meta 最近表示，预计今年的资本支出将达到约 1,350 亿至 1,450 亿美元。资本支出是指企业投入资产的资金，这些资产预期能在长期内为企业带来效益。

William Blair分析师Ralph Schackart表示，这项总额 950 亿美元的融资计划，反映出企业要在 AI 竞赛中取得成功，并完成相关基础设施建置，所需投入的庞大资本。

他在给客户的报告中指出，除了营运现金流与举债外，这些股票发行计划也「大幅提升了 Meta 的融资弹性」。

Schackart表示，投资人可能仍会对 Meta 的融资方式及公司未来可能进一步筹资的需求保持戒心。但他与团队「相信 Meta 最终将能打造出具获利能力的 AI 业务，而长期回报应有助于公司实现业务多元化，尽管这条路不一定会一路顺遂」。

Meta 股价周一下跌 1.9%。

为什么辉达、超微有意投资Meta？

ETF 发行商 Direxion 产品与策略资深副总裁Ryan Lee表示，辉达、超微与博通有意支持 Meta 的股票发行，「并不令人意外」。原因在于，这些半导体制造商需要 Meta 这类大型云端服务供应商持续投入资金，购买晶片及其他 AI 基础设施。

Lee指出，整体而言，AI 投资热潮已经发展到一个阶段，支撑相关基础设施建置所需的庞大资本，并不是市场上随时都能取得。

对 AI 公司而言，运算能力一直是限制发展的因素，但如今，资金也逐渐成为超大规模云端服务商的稀缺资源。Lee指出，「能够提供这种规模流动性的个人、公司与机构，毕竟数量有限。」这代表 Meta 不仅要与其他 AI 模型开发商竞争晶片资源，也必须竞争取得资金，以确保自己能买到所需的硬体设备。

选择权交易服务 Explosive Options 创办人Bob Lang也持类似看法。他认为，晶片公司「有切身利益」确保最大客户能够筹得足够资金，持续购买其产品，而不会因支出过高、资金耗尽而被迫踩下煞车。

Lang表示，本月稍早 SpaceX 公布财报后，投资人得以一窥 AI 所带来的获利潜力，以及「高利润率确实存在」的可能性。

然而， Lang也表示，目前还不清楚债券市场还能在多长时间内，持续接纳 Meta 及其他 AI 同业为了建置 AI 基础设施，而需要筹措的庞大资金。

圣塔克拉拉大学Leavey商学院教授Devon Coombs表示，未来有必要深入了解，企业彼此购买产品与服务的关系，将如何影响财报中所呈现的营收与获利。

他指出，随着现金流不断增加，而且企业之间的资金往来「变得愈来愈紧密相连」，投资人必须了解，财报中所呈现的营收，有多少来自独立客户的实际需求，又有多少是由同一产业生态系中的企业透过投资所支持的支出。

Coombs认为，Meta 透过股票发行来管理庞大的 AI 投资，从财务管理角度来看是合理做法。但他也提醒，投资人必须密切关注 AI 产业中彼此紧密连结的企业关系所带来的经济效应、营收成长是否具可持续性，以及整个产业对未来投资回报的假设是否合理。