美股科技股周四(5日)重挫，带动华尔街「恐慌指数」VIX盘中一度跳升11.5点至28.09，创八个月新高，单日升幅为2025年4月川普宣布「解放日」关税后最大。前一天选后大涨带来的乐观情绪迅速逆转，投资人急于增加避险，也担心波动升高将引发更多基金卖压。

据《路透》报导，晶片与资料中心相关股下跌，拖累主要指数走低。报导时，VIX报27.65，那斯达克综合指数下跌4%。市场担心，民主党在期中选举大胜、华府权力格局改变，可能拖慢AI基础建设扩张。

选后乐观一夕翻转 投资人急买下跌保护

VIX是以选择权价格为基础的市场波动指标，也反映投资人对股市下跌保护的需求。周四盘中急升，显示市场对风险的态度，与前一天明显不同。

盈透证券首席策略师Steve Sosnick指出，周三大涨部分建立在波动将下降的预期上，但这样的反应并不合理。他形容，市场前一天还认为没有人需要避险，隔天却突然变成所有人都急着寻求保护。

Ballast Rock Private Wealth资深财富顾问暨投资组合经理Jim Carroll表示，市场原本看似即将稍微喘息，周四却迎来如压路机般的卖压。

分析师认为，这波跌势不仅是投资人重新评估选举影响，也包含前一交易日急涨后的反转，以及过去数月资金高度集中的AI交易退潮。当持仓拥挤的题材遭到减码，市场原先对波动降温的期待也受到挑战。

尾盘再平衡疑虑升温 AI前景是否转变成关键

另一项压力来自交易机制。分析师指出，部分投资人正提前减码，试图赶在会依市场波动调整部位的基金与策略之前出场。

杠杆型与反向ETF，以及部分系统化策略，通常在接近收盘时重新平衡曝险，可能放大尾盘往任一方向的波动。因此，市场除了消化科技股基本面疑虑，也开始预判这些资金的调整需求。

Carroll表示，部分投资人的想法是，既然预期收盘前可能出现更大卖压，就应先行退出。这种抢先降低风险的行为，也可能加重盘中跌势。

接下来的关键，是投资人对AI题材的看法是否出现持久改变。Sosnick警告，若市场正在进行长期、结构性的AI投资价值重估，而非单纯交易再平衡，问题就会更加棘手。