投资银行高盛因应近期美国联准会态度转趋鹰派，决定下修金价预测目标，但对受央行强劲买盘支撑的长期前景仍保持乐观。

由Lina Thomas领导的高盛策略师团队在最新报告中，将 2026 年底金价目标由每盎司 4,650 美元下调至 4,150 美元，并将 2027 年底目标由每盎司 5,400 美元调降至 4,800 美元。

Thomas领导的策略师团队分析，高盛的基本情境假设联准会近期的鹰派转向与预期在 12 月的升息，将使投资人对货币贬值的疑虑获得控制。因此，先前透过买权(Call Options)来规避总体政策风险的黄金避险需求，预期将逐渐回落并回归历史平均水准。

策略师指出，当前市场格局日益类似 2022 年，当时虽然全球央行提供了强力的结构性支撑，但高利率环境抑制了投资人的部位配置，致使金价呈现较为温和的涨幅。

尽管私人投资需求放缓，高盛策略师团队强调，央行的结构性需求仍是金价最重要的支撑来源，并驱动了预估至 2027 年底约 15% 上涨空间的大部分涨幅。高盛预估全球央行在 2026 年与 2027 年每月购买量将维持在 60 公吨，远高于 2022 年前的平均每月 17 公吨水准。

Thomas等人提到，新兴市场央行(特别是中国)相较于合理的长期资产配置仍属持股不足；此外，市场讨论焦点正从「是否持有黄金」转变为「在何处存放黄金」，反映出各国对储备安全与跨国信任的关注上升。

在未来展望方面，高盛策略师表示，受联邦基金利率上升及油价波动影响，商品交易顾问(CTA)与总体对冲基金在未来 3 至 6 个月内仍将面临考验。不过，随着联准会预估于 2027 年下半年启动降息，利率限制将解除，届时私人投资需求有望重新与央行买盘共同推升金价。

团队最后评估，若联准会在 2027 年 3 月再次升息或延后降息，至 2027 年底金价可能进一步修正至 4,660 美元；反之，若市场对财政可持续性的担忧升温，则可能推动金价突破 4,800 美元 的基本目标。