美国联准会（Fed）官员接连释出鹰派讯号，认为强劲需求与服务业通膨升温，意味货币政策仍有进一步紧缩的必要。不过，里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金（Tom Barkin）也提醒，升息方向虽然明确，政策执行仍须审慎，与近期多位联邦储备银行官员的立场一致。

巴尔金周一（10日）表示，美国企业获利表现亮眼，消费支出仍具韧性，就业市场也维持稳定，失业率连续处于4.5%或以下的时间已创下历史纪录。不过，他对这股经济强势能否持续抱持疑问，因企业与家庭仍不断反映成本上升，通膨前景存在不确定性。

芝加哥联准银行总裁古尔斯比（Austan Goolsbee）同日也指出，近几个月服务业通膨明显加速，涨幅已超出关税压力所能解释的范围。他认为，就业与经济成长相当稳定，联准会必须正视通膨失控的风险。

市场正等待新一轮经济数据。美国周二（10日）将公布10月消费者物价指数（CPI），后续还有就业报告出炉，这些数据将成为联准会12月利率决策的重要依据。

目前交易员预估，联准会12月升息的机率约达80%。

升息方向明确　联准会仍须衡量经济风险

巴尔金在南卡罗来纳州发表演说时表示，货币政策的适当方向相对明确，但需求前景仍面临不少潜在风险，因此审慎推进政策才是明智做法。

联准会上月以10比2的票数决议维持利率不变。此前，联准会9月曾一致通过升息1码，将基准利率目标区间调高至3.75%至4%。当时官员表示，需要累积更多经济资讯，才能判断利率应维持在何种水准。

不过，上次决策会议后，多名联准会官员陆续公开表达进一步升息的必要性。上周公布的数据显示，美国10月非农就业人数大幅增加，失业率也小幅下降，进一步为鹰派立场提供支撑。

在12月政策会议前，联准会还将取得至少一份就业报告及多项通膨数据，其中10月CPI将是最新的重要观察指标。

消费动能能否延续　企业成本转嫁成通膨隐忧

对于消费前景，巴尔金预期美国消费支出至少到年底前仍能维持韧性，但也提醒，这股动能未必能持续。

他指出，市场普遍看好假日购物季表现，但消费者的强劲支出还能维持多久，仍有待观察。

巴尔金尤其关注企业面临的成本压力。他表示，企业目前承受的成本上涨范围广泛，涵盖汽油、柴油、晶片及医疗保险等项目，不少业者反映利润空间受到挤压，并开始评估是否将成本转嫁给消费者。

企业若持续调高商品与服务价格，可能使通膨更难降温，也让联准会更难判断现行紧缩政策是否已足够。

AI投资热潮成联准会政策新变数

除了通膨与消费，人工智慧（AI）热潮的发展也成为巴尔金关注的经济变数。他形容，AI是政策制定者面前「房间里的大象」，其后续走向可能对近期经济产生深远影响。

巴尔金指出，若AI未能达到市场预期，企业相关投资可能下滑，股价也可能随之走弱，进而透过财富效果冲击仰赖资产增值的消费支出。

反过来说，若AI发展超出预期，并大规模取代劳动力，也可能导致消费支出萎缩。巴尔金认为，无论出现哪种情境，最终都会让联准会更加关注其双重使命中的充分就业目标。

至于外界担忧资料中心建设遭遇阻力，可能拖累AI投资进度，巴尔金则不以为然。他表示，美国幅员广大，若企业需要兴建资料中心，相信总能找到愿意接纳相关建设的地区。