随着运算能力与资料中心容量需求暴增，最新分析显示，美国电网应对这波负载的能力可能比业界原先预期更不足，但也带来潜在的投资机会。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Stephen Byrd周一(21日)预测，截至2028年，美国电力短缺将达33GW，相当于晶片需求的34%。不过这项估算未纳入「供电所需时间」(time-to-power)解决方案，例如不依赖电网、可避开电网接入延迟的离网供电。

「有电的资料中心」成稀有资源

Byrd表示，尽管美国潜在电力缺口规模庞大，但也蕴藏可观的投资机会。他认为能于这波电力供需失衡中受益的其中一类企业，是「有电外壳」(powered shell)供应商，也就是能重新利用既有电力与电网资源、将其改造成资料中心的企业。

Byrd推荐Cipher Digital(CIFR-US)、Hut 8(HUT-US)、Riot Platforms(RIOT-US)、Galaxy Digital(GLXY-US)及Terawulf(WULF-US)，并预期这些公司各自在未来六个月内至少签署一笔大型资料中心租赁合约。

Freedom Capital Markets分析师Paul Meeks也表示，电力供需缺口「已经很大」，如果电力进一步短缺，情况可能「变得非常严峻」。这种情况可能推升Cipher Digital、Terawulf及Hut 8等公司的股价，因为这些企业已取得资料中心所需的电力协议。

「表后电力」需求升温　发电设备商迎商机

Byrd表示，另一个值得关注的投资领域是发电设备。

他预期市场对「表后」或「用户端」(behind-the-meter，BTM)发电将激增，使发电设备的需求出现「大幅成长」。这类供电方式让资料中心等高耗能设施可以在现场储存或取得电力，不必完全依赖公共电网。

Byrd推荐Bloom Energy(BE-US)、GE Vernova(GEV-US)及Cummins(CMI-US)。

他预期，未来几个月将出现多笔「表后」发电交易，尤其是在德州西部。

此外，参与「表后」系统开发的企业，也可望与资料中心开发商及AI公司展开大量交易，例如Solaris Energy Infrastructure(SEI-US)及Vistra(VST-US)。

SpaceX另辟天然气涡轮机战场

SpaceX(SPCX-US)也可能因电力短缺受惠，但原因鲜为人知：该公司已进军燃气涡轮机领域。Byrd指出，SpaceX今年稍早收购电力供应商APR Energy，这是一家生产可移动式燃气涡轮机及发电厂的公司。

Byrd说：「SpaceX一向会锁定最限制规模扩张的因素并加以突破。随着该公司在运算时间与供电成本方面建立护城河，它似乎已找到下一个目标：涡轮机叶片与导叶。」