美股周四 (15 日) 收高, 投资人持续评估人工智慧 (AI) 庞大支出的回报与融资风险，资金转向零售等其他族群，带动道琼大涨逾 550 点，标普 500 指数终结连 3 个交易日跌势。科技股则在震荡后回稳，那斯达克指数则从盘中下跌1.4%翻红，收盘小幅上扬。

AI 类股表现分歧，AI云端基础设施供应商 CoreWeave 反弹。辉达执行长黄仁勋表示，CoreWeave (CRWV-US) 不需要辉达提供财务后盾，帮助缓解「部分」投资人的不安情绪。

不过, 记忆体供给前景仍令市场不安。希捷科技 (STX-US) 与威腾电子 (WDC-US) 延续本周跌势。

SK 海力士卖压也拖累韩股，连带 SK 海力士 ADR (SKHY-US) 周四收黑。投资人担心，中国业者扩大布局可能加剧竞争，进而引发记忆体供过于求。特斯拉 (TSLA-US) 执行长马斯克也在社群平台 X 发文表示，中国将在 2028 年生产大量记忆体 (RAM)。

AI 业者营收能否支撑供应链估值，同样受到检视。据多家外媒引述知情人士报导，Anthropic第三季营收达 168 亿美元，但部分交易员仍担心，其成长速度是否足以合理化晶片股先前的强劲涨势。

总体经济方面，美国 9 月生产者物价指数 (PPI) 月增 1.3%、年增 6.3%，两者均创下 2022 年以来最大增幅。继周三公布的消费者物价指数(CPI) 显示年增率高于预期后，最新数据进一步凸显通膨压力，加深市场对联准会再度升息的疑虑。

美股周四 (15 日) 主要指数表现：

• 道琼工业指数上涨 556.21 点，或 1.08%，报 52,177.69 点。
• 那斯达克指数上涨 20.16 点，或 0.08%，报 26,713.03 点。
• S&P 500 指数上涨 25.12 点，或 0.33%，报 7,744.06 点。
• 费城半导体指数下跌 103.17 点，或 0.88%，报 11,581.22 点。
• NYSE FANG+ 指数上涨 60.41 点，或 0.32%，报 19,188.35 点。

焦点个股

NYSE FANG+ 指数中的科技五大巨头涨多跌少。Meta (META-US) 下跌 0.11%；苹果 (AAPL-US) 下跌 0.28%；Alphabet (GOOGL-US) 上涨 0.45%；微软 (MSFT-US) 上涨 1.08%；亚马逊 (AMZN-US) 上涨 0.27%。

半导体重点个股多数走低。AMD (AMD-US) 下跌 1.50%；博通 (AVGO-US) 下跌 0.55%；辉达 (NVDA-US) 下跌 1.84%；应用材料 (AMAT-US) 下跌 3.72%；高通 (QCOM-US) 上涨 3.35%。

记忆体与储存族群涨跌不一。美光 (MU-US) 上涨 1.87%；威腾电子 (WDC-US) 下跌 2.10%；SanDisk (SNDK-US) 下跌 0.61%；希捷 (STX-US) 下跌 3.19%；SK 海力士 ADR (SKHY-US) 下跌 0.98%。

台股 ADR 跌多涨少。台积电 ADR (TSM-US) 下跌 1.80%；日月光 ADR (ASX-US) 大跌 5.50%；联电 ADR (UMC-US) 下跌 2.24%；中华电信 ADR (CHT-US) 上涨 2.47%。

企业新闻

台积电 ADR (TSM-US) 下跌 1.8% 至每股 422.40 美元，折溢价率 11.71%，换算价2725.75 元，主要受到半导体族群整体卖压拖累。

尽管第三季获利连续第6季创高，第四季营收展望也优于市场预期，市场对AI庞大资本支出的回报与融资成本仍有疑虑，使财报利多未能提振股价。台积电董事长魏哲家强调，先进制程需求依然极为强劲，AI代理的普及正持续推升AI晶片需求。

特斯拉计划在台湾时间周五 (16日) 上午8时55分左右，于德州的 SpaceX 测试场地发表新一代 Roadster 跑车。马斯克向粉丝承诺，新车将配备「火箭推进器」，让这款特斯拉跑车「飞起来」。特斯拉 (TSLA-US) 仍收低1.29% 至每股 362.44 美元。

戴尔科技 (DELL-US) 重摔约 6.8% 至每股 473.39 美元。巴克莱调降戴尔、慧与科技 (HPE-US) 与 NetApp (NTAP-US) 的投资评等，担心 AI 业务仍未迎来足以明显带动营收成长的转折点。慧与科技崩跌 7.1%，NetApp 下跌 3.38%。

CoreWeave 周四反弹 5.9% 至每股 69.69 美元，市场对这家云端运算业者债务负担的疑虑持续升高。该公司票面利率为 9.625%、2032 年到期的债券殖利率飙升，周三已拖累公司股价暴跌约 15%。

苹果 (AAPL-US) 下跌约 0.3% 至每股 342.00 美元，暂时退出 5 兆美元「俱乐部」。该公司市值周三首度突破 5 兆美元，AI 支出远低于其他科技同业，成为支撑股价的因素。

与 AI 资料中心建设相关的能源股也遭到卖压冲击。Bloom Energy (BE-US) 收低约 1.3%，GE Vernova (GEV-US) 与星座能源 (CEG-US) 均下跌超 1.6%。

华尔街分析

市场接下来将聚焦Fed主席华许的谈话，寻找10月是否再度升息的线索。华许预定于纽约时间周四深夜 (即台湾时间周五上午) 在曼谷，与国际货币基金(IMF) 总裁乔治艾娃进行炉边对谈。

Evercore分析师Krishna Guha预期，华许的谈话可能不会暗示10月升息。他认为，除了先前长天期公债殖利率攀升，华许也会留意全球科技股震荡，以及部分AI业者融资环境收紧的迹象。

MAI Capital Management旗下Evoke共同投资长Alex Shahidi指出，当美国公债殖利率达到5%左右，投资人便会重新衡量债券收益与大举押注AI之间的取舍。市场面临的问题，是投资组合究竟应该多大程度集中于AI。

Crossbridge Capital 投资总监 Manish Singh则认为，AI需求与长期成长机会确实存在，但并非每一家投入基础建设的公司，都能为投资人创造理想报酬。未来现金流必须足以支撑今日庞大的资本投入，而在回报实现之前，企业仍须取得融资并承担偿债成本。

他形容：「AI或许代表未来，但偿债仍是眼前的现实。」

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