Anthropic上半年营收163亿美元 算力承诺逾6000亿美元

据《华尔街日报》周二 (20 日) 报导，Anthropic首次公开发行 (IPO) 招股说明书草稿显示，公司2026年上半年营收达163亿美元，约为去年同期的15倍，但净亏损也扩大至807亿美元，其中720亿美元来自融资工具价值变动相关的会计费用。随着公司推进上市计划，超过6000亿美元的未来算力承诺支出，以及营收集中于少数客户的风险，成为投资人评估的焦点。

这份由《华尔街日报》取得的草稿，揭露Anthropic高速成长背后的资金需求与营运风险。若加计仍在洽谈中的算力协议，公司未来相关承诺支出可能进一步升至约7500亿美元。Anthropic对报导不予置评。

财务数据显示，Anthropic上半年营收由去年同期的11亿美元增至163亿美元。同期间，算力与基础设施支出由23亿美元增至近90亿美元，营收成长速度快于相关支出增幅。

不过，仅今年上半年的算力与基础设施支出，就已超过2025年全年的约73亿美元。Anthropic去年全年营收则约为46亿美元。

另据《路透》报导，一名参加Anthropic旧金山上市前投资人会议的知情人士透露，公司第三季营收较前一季成长45%，达168亿美元，单季营收已超越上半年总和。公司并表示，今年第二季已实现经调整后获利。

不过，第二季实现经调整后获利，不代表上半年整体财报净利已转正，两者的计算口径与涵盖期间也不同。根据招股说明书草稿，Anthropic上半年净亏损达807亿美元，高于去年同期的130亿美元，也超过2025年全年的420亿美元。

其中，720亿美元亏损来自公司先前为筹资而发行的可转换票据及其他工具，其价值变动所产生的会计费用。这意味着，巨额净亏损主要受到融资工具评价影响，不能直接视为同期现金流出。

除了帐面亏损，投资人也须关注未来多年算力合约带来的付款压力。文件显示，公司未来7至10年的云端运算协议付款承诺约为4500亿美元，其中大部分合约无法取消。

个别协议包括Alphabet (GOOGL-US) 旗下Google云端约1110亿美元、亚马逊 (AMZN-US) AWS约1100亿美元，以及微软 (MSFT-US) 云端约310亿美元。依合约安排，即使实际使用量未达预期，Anthropic仍须支付相关款项。

文件列出的其他算力安排，包括透过AI云端供应商Nscale与Lambda租用辉达 (NVDA-US) 晶片，合计支出最高860亿美元，两项协议分别延续至2033年与2034年；另有透过博通 (AVGO-US) 租用Google晶片、金额超过1600亿美元的义务。

据报导，公司未来算力与基础设施承诺支出总额超过6000亿美元，其他仍在协商中的算力交易，可能再增加最多1500亿美元。这些款项将依合约在未来多年支付，并非当期一次性支出。

尽管已签下庞大合约，Anthropic仍面临算力取得瓶颈。公司在文件中表示，曾寻求取得超过大型云端合作伙伴愿意提供的运算资源，而这些合作伙伴也愈来愈将Anthropic视为竞争对手。

为扩充供应，Anthropic正透过长期租约布局资料中心，并委由第三方业者营运。不过，公司坦言，部分营运商成立时间较短，设施可靠度可能不及大型云端供应商。

客户集中也是另一项风险。Anthropic上半年163亿美元营收中，约20%来自仅2名客户。公司预期，在可预见的未来，仍有相当比重的营收来自少数客户，意味主要客户的需求或合作关系变化，可能对业绩造成明显影响。

招股说明书草稿约有三分之一篇幅用于揭露风险，涵盖AI模型可能造成的损害、资安事件，以及资料中心兴建遭遇的政治与社区阻力。

Anthropic表示，公司在部分情况下须承担模型有害行为造成的赔偿责任，例如资料遭窃或安全事件；若发生灾难性的AI相关事故，潜在损害规模可能大到无法取得足额保险保障。

公司也指出，目前大部分资料中心容量位于美国，正寻求增加海外设施，并已签署部分意向书。然而，各地反对资料中心开发的行动日益组织化，可能影响其扩张计划。