有意投资Anthropic的人最好做好心理准备，因为这家AI公司的七名共同创办人将牢牢掌握公司的决策主导权，代表随着Anthropic朝市值超过1兆美元的目标迈进，投资人将不得不信任这群规模不大的AI工程师与研究人员。

Anthropic周一(26日)在IPO公开说明书中表示，阿莫戴兄妹——Anthropic执行长Dario Amodei与总裁Daniela Amodei这，以及另外五名共同创办人，将成为新设实体「Founder LLC」的唯一成员，该实体将掌握Anthropic已发行股份50.1%的投票权。

根据Anthropic，这项架构将使共同创办人在可预见的未来，能够「决定提交股东表决一般事项的结果」。换句话说，这个架构也将限制机构投资人与散户的权力及影响力。

Anthropic长期致力于建立比其他AI研究机构更重视安全的形象，并设计了一套治理架构，让共同创办人即使进入每季需公布财报的上市公司环境，仍能维护公司的长期使命。

Anthropic在申报文件中说：「我们的治理架构可能降低公司遭遇非主动合并提案、非主动公开收购要约，或以委托书征求方式推动撤换董事的可能性。因此，这套治理架构可能提高更换董事与管理阶层的难度，也可能使股东失去以高于当前市场价格出售股票的机会。」

Anthropic将这套制度形容为一种「新颖的资本与公司治理架构」，并指出，这种架构「在上市公司中没有直接的先例」。

创办人掌握投票权 投资人须接受长期治理安排

CNBC指出，对投资人而言，这是研读Anthropic公开说明书时必须考量的另一层复杂因素。这份文件包含超过90页的风险因素，Anthropic列出的潜在风险包括政治挑战、资料中心设置禁令，以及如何在安全与商业目标之间取得平衡。

对部分投资人来说，创办人掌握控制权，是具有世代影响力的科技企业的重要特征。

Bessemer Venture Partners合伙人Byron Deeter表示，当企业拥有优秀的领导团队，投资人往往愿意让早期管理阶层与创办人在公司上市后，仍保有治理权。

Bessemer曾以140亿美元估值投资Anthropic，以成本基础计算后，是该公司116年历史上规模最大的一笔投资。

Deeter周一说：「当你面对的是足以定义产品类别、甚至改变整个产业的机会时，你会希望团队能够着眼长期。这种做法有许多好处，能让团队专注于真正的创新，而不是只看每个月，甚至每一季的表现。」

除了阿莫戴兄妹，Anthropic创办团队还包括：技术长Tom Brown(负责运算资源)、Anthropic Institute负责人Jack Clark、首席科学长Jared Kaplan、首席架构师Sam McCandlish，以及负责可解释性研究的Christopher Olah。

「公益公司」架构搭配信托 共同决定董事会人选

Anthropic依德拉瓦州法律注册为「公益公司」(Public Benefit Corporation)，这代表公司必须在股东的财务利益、受公司行为影响者的最佳利益，以及公司宗旨之间取得平衡。而Anthropic的公司宗旨正是促进「以人类长期福祉为目标，负责任地开发及维护先进人工智慧」。

此外，Anthropic于2023年设立独立治理机构「长期利益信托」(Long-Term Benefit Trust，LTBT)，由该信托负责选任及撤换公司董事会的多数成员。

根据公开说明书，LTBT将透过一种特殊类别的普通股，即T类普通股，行使这项权力。这类股票「在提交一般股东表决的事项上，不具备其他投票权」。

LTBT目前的受托人包括实验物理学家Christopher Stubbs、美国联准会(Fed)前主席柏南克(Ben Bernanke)、柯林顿健康获取倡议组织(Clinton Health Access Initiative)执行长Neil Buddy Shah，以及国家安全专家Richard Fontaine。

根据申报文件，所有受托人与Anthropic之间都不存在财务利益关系。

根据那斯达克全球精选市场的公司治理规定，由于LTBT有权选任董事会多数成员，Anthropic将被视为「受控制公司」。Anthropic计划以股票代号「ANT」在那斯达克挂牌上市。

今年6月以史上最大规模IPO上市的SpaceX(SPCX-US)，也被列为受控制公司，原因是执行长马斯克仍掌握多数投票权。

Anthropic共同创办人则将透过Founder LLC的身分，负责选任董事会其余成员。该公司周一表示，相信共同创办人「特别适合成为公司使命的守护者」。

Anthropic指出，Founder LLC与LTBT掌握的投票权，并非根据其在公司的经济利益决定，也不会因稀释或其他因素而减少。该公司说，在可预见的未来，这套资本结构将持续把投票权集中在这两个实体手中。

Anthropic在文件中也提醒：「此外，LTBT、Founder LLC及个别共同创办人的利益可能与你们不同，他们可能投下你们不认同、甚至有损你们利益的选票。」