辉达(NVDA-US)执行长黄仁勋日前坦承美方认定与中国间谍的Megaspeed高阶主管黄乐(Alice Huang)有婚外情，让这家总部位于新加坡的云端运算公司成为整起丑闻的核心。《华尔街日报》(WSJ)评论指出，虽然新加坡直到去年夏天还是辉达最大市场之一，但从去年夏天起，辉达就不再公布新加坡营收，时间点引人疑窦。

黄乐曾是Megaspeed高阶主管，美国政府怀疑她为中国情报机构工作。辉达发言人本周表示，公司已在2025年6月将Megaspeed列入「封锁名单」，禁止后续销售或出货，这项自愿停止交易的措施至今仍然有效。

WSJ披露，辉达把Megaspeed列入内部封锁名单不久后，便调整按地区揭露营收的方式。虽然目前不清楚这项调整是否和外遇丑闻直接相关，但变更之后，投资人无法再掌握辉达与新加坡相关的销售情况。

辉达董事会本周稍早表示，正在调查有关黄仁勋「成为外国情报行动目标」的报导，黄仁勋则在致员工信中道歉，坦承对妻子不忠。

不过外遇风波还没完，《纽约时报》周三爆出黄仁勋另一起婚外情，对象为公司直属女下属，这已触犯辉达行为准则中严禁「个人关系引发利益冲突」的规范。WSJ也在约莫同一时间报导，辉达董事会正准备最快周三开会撤换黄仁勋。

WSJ专栏作家Jonathan Weil认为，无论黄仁勋是否仍继续担任执行长，投资人有权知道原因新加坡营收一夕消失的原因，辉达也有必要提供官方解释。

Megaspeed遭辉达列入封锁名单 新加坡曾占营收22%

辉达最后一次揭露与新加坡相关营收，是截至2025年7月的会计年度季度，也就是实施封锁措施的次月。辉达当时表示，新加坡营收较去年同期成长81%至102亿美元，占公司总营收22%。两年前，新加坡仅占辉达营收的8%。

到了下一季、也就是截至2025年10月的一季，辉达便更改了营收揭露方式，开始依据「客户总部所在地」揭露地区营收，而不再采用过去的「客户帐单所在地」。

去年夏天，也正是美国政府密切调查受出口管制的人工智慧(AI)晶片，是否透过海外中间商转运至中国。

根据原本的揭露方式，辉达将营收分为美国、新加坡、台湾、中国(包括香港)，以及「其他地区」。改采新方式后，辉达不再单独揭露新加坡营收，但其他地理区域仍维持不变。

从重新编列过去财报数据的资料来看，辉达把原本大部分以新加坡为帐单所在地的营收，重新归类为美国相关营收，同时调高中国及台湾的营收数字。

不过，目前仍不清楚为何这项变更会让新加坡从地区营收分布中消失。辉达也没有说明，无论采用新旧哪一种揭露方式，与Megaspeed相关的营收究竟被归入哪个类别。

针对这些销售在新旧揭露制度下分别被归入哪个地区，以及停止单独揭露新加坡营收是否与公司切断和Megaspeed的交易有关等问题，辉达发言人Patrick Rutherford拒绝回答。

改采总部所在地计算 投资人难以追踪晶片销售去向

WSJ专栏作家Weil指出，让财务资讯更加不透明的是，许多买家购买辉达硬体时，取得的是由美国企业组装、整合在伺服器系统中的产品，例如戴尔(DELL-US)或美超微电脑(Super Micro Computer)(SMCI-US)。

无论采用哪一种揭露方式，辉达是否都在不考虑产品最终去向的情况下通通列入美国营收，也是公司尚未回答的诸多问题之一。

Weil表示，如果辉达当时没有改变营收揭露方式，而新加坡帐单所在地营收突然大幅下滑，可能引起投资人。假如切断与Megaspeed的交易是营收下滑的原因，黄仁勋也可能面临难以回答的问题。

反过来说，如果新加坡销售额一直保持在高档，也可能让外界质疑辉达出口管制措施的成效。

Weil特别强调，从辉达财报资料无法得知，2025年10月季度及之后的新加坡营收原本会呈现何种样貌，毕竟辉达从未说明与Megaspeed相关的销售究竟如何归类。但可以确定的是，这项揭露方式的改变，让投资人更难比较辉达封锁Megaspeed前后的营收状况。

在2025年10月为止的季度财报中，辉达表示这项财务揭露变更「能更准确呈现我们营收的地理分布」。

但Weil认为，这个解释存在一大漏洞。

辉达表示，客户帐单所在地「经常反映客户集中开立发票的地点，尽管(晶片)实际上几乎总是运往其他地方」。然而，客户总部所在地同样无法反映晶片实际出货地点。

换句话说，无论采用帐单地址还是总部地址，都无法真正回答晶片最后去向。更重要的是，改制过后，新加坡营收就从财报中消失了，一切就发生在辉达与Megaspeed的关系暗中受到愈来愈严格检视之际。

随着辉达开始收拾这场丑闻造成的后续问题，Weil认为该公司有责任向外界完整交代晶片销售过去流向何处，如今又流向何处。