SpaceX(SPCX-US)在首批股票解禁后不跌反涨，化解市场对内部人持股大量涌入的担忧。自8月6日首轮解禁以来，SpaceX股价累计上涨逾22%，最近5个交易日更飙升35%，不仅站稳135美元的首次公开募股(IPO)价格，也让放空该股的投资人面临轧空压力。

此前，市场高度担心SpaceX创纪录完成860亿美元IPO后，庞大的解禁股票可能压垮市场需求。8月6日共有约9.115亿股取得出售资格，数量甚至超过SpaceX在6月IPO时发行的股份，一度成为华尔街机构投资人关注焦点。

马斯克(Elon Musk)在社群平台X回应有关SpaceX遭大举放空的贴文时表示，他曾试图警告空头，但这些投资人反而持续加码。随后SpaceX股价强势反弹，亮眼财报与解禁卖压低于预期共同推动轧空行情。

9.115亿股解禁未酿崩跌 财报成股价「解药」

SpaceX此次采取分9个日期逐步解禁的安排，以降低大量持股集中进入市场造成的冲击。下一批最多约3.19亿股预定于8月20日解禁，未来数月也将有规模相近的股份陆续取得出售资格。马斯克持有的64亿股则仍受限制，须等到2027年6月才能出售。

Baillie Gifford私人企业团队主管Peter Singlehurst表示，市场从未见过规模如此庞大、又采取这种分阶段安排的解禁计划，投资人等于进入未知水域。

不过，首轮解禁并未引发股价自由落体式下跌。持有SpaceX股票的Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster指出，当投资人发现股价没有在解禁首日崩跌后，便重新评估公司上季表现，并意识到SpaceX业务仍持续向前推进。

SpaceX股价在解禁前一度走低，交易员认为主要原因是公司上市后首份财报揭露的AI支出高于预期，而非完全出于解禁恐慌。由于营收优于预期、亏损也小于市场预估，投资人对内部人抛售的疑虑减轻后，股价迅速收复失土。

Loxahatchee Capital管理合伙人Andrew Plum形容，优于预期的财报正是化解解禁卖压的「解药」。公司若能持续释出良好的财务消息，便可能吸引新买家进场，让解禁股东以合理价格退场，不至于对股价造成过大压力。

马斯克向投资人表示，这家横跨AI与火箭业务的公司，年底前的年化营收可望超过1,000亿美元，并可能在2030年、甚至提前至2029年达到1兆美元营收。

星舰第14次试飞最快8月底登场

除了财报之外，星舰(Starship)下一次试飞也成为SpaceX股价后续催化剂。瑞银(UBS)分析师Gavin Parsons指出，SpaceX尚未正式公布第14次试飞日期，但向美国联邦通讯委员会(FCC)提出的许可申请，将8月28日列为目标日期，与管理层先前预告的8月底时程一致。

第14次试飞预料将以进入轨道、部署可正式运作的Starlink V3卫星，以及尝试捕捉星舰上级飞船为主要目标。瑞银预期，本次任务可能不会尝试捕捉超重型助推器，但第15次试飞有望挑战这项里程碑。成功回收助推器是实现完整且快速重复使用的关键，也将有助SpaceX加速卫星通讯与AI业务成长。

根据规划，第14次试飞可能部署超过第13次任务所搭载的20颗卫星，但仍低于星舰最终预估的60颗运载能力。马斯克认为，SpaceX最快可在2027年上半年部署1,000颗可运作的V3卫星，高于瑞银估计的540颗。

测试组合预料将由第21号超重型助推器及第41号星舰上级飞船构成。瑞银也提到，马斯克宣称阻碍星舰快速重复使用的隔热罩问题已经解决，但实际改善程度仍有待后续试飞验证。随着第二批股票即将解禁，星舰任务能否如期推进，将成为支撑SpaceX估值及消化潜在卖压的重要考验。