美国零售巨擘沃尔玛(WMT-US)周四(20日)公布2027会计年度第二季(截至7/31)财报，营收与获利均优于预期，并上调全年财测，但美国同店销售成长降至逾6年来最慢，罕见未达市场预期，引发投资人担忧高油价与通膨正迫使消费者缩减支出。

沃尔玛股价开盘后一度重挫8.7%，创2022年7月以来最大盘中跌幅。截稿前，沃尔玛股价下跌9.29%，每股暂报103.68美元。

展望未来，沃尔玛将全年净销售成长预估由3.5%至4.5%上调至4%至5%，调整后每股盈余预估提高至2.80至2.87美元。不过，第三季每股盈余预估仅62至64美分，低于市场预期的68美分，营收成长预估3%至3.75%，同样未能提振投资人信心。

美国同店销售罕见失手

沃尔玛第二季营收年增5.9%至1,879亿美元，高于市场预估的1,866亿美元；调整后每股盈余81美分，也优于预期的74美分。不过，美国同店销售仅成长2.6%，低于LSEG调查分析师预估的3.8%，写下至少5年来首次未达预期，也是逾6年来最慢增速。

拖累销售的主因是联邦政府药价谈判压低处方药价格，使药局及健康保健部门每笔消费金额减少。若排除此项影响，美国同店销售成长率为3.4%，但仍是2023会计年度第一季以来最慢。

最新一季平均每笔交易金额仅成长1.1%，低于去年同期的3.1%；来客数成长也由第一季的3%降至1.5%，反映消费者虽然维持基本支出，却更积极寻找低价商品，并在非必需品与其他开销之间取舍。

财务长John David Rainey表示，汽油价格超过每加仑4美元后，可能对消费者产生心理冲击，低收入家庭受到的压力尤其明显。沃尔玛目前预估，本年度燃料相关成本将超过20亿美元，高于原先预期。

降价与电商成长尚未说服市场

沃尔玛本季调降超过1.1万项商品价格，约为平常数量的两倍。公司也已收到原先预期29亿美元关税退款中的大部分款项，并将相关资金投入食品及一般商品降价，希望扩大与其他超市的价格差距并抢占市占率。

不过，多数降价措施直到7月才开始，短期内尚未明显带动来客数与销售。管理层预期，价格投资的成效可能要到下一季才会浮现。

电商仍是财报亮点，美国电商销售成长24%，广告业务Walmart Connect营收大增43%。沃尔玛一年内送达30分钟以内的商品数量增加一倍，约70%电商订单可在当天或更快送达。但分析师指出，实体门市仍是公司核心业务，数位及广告成长不足以抵销同店销售放缓的疑虑。